纸价近日升势持续，造纸所需木浆供应减少，令国际废纸价格居高不下，内地纸浆价格也持续上升。内地主要文化纸企业和贸易商发布多张5月涨价函，文化纸普遍涨价200元人民币／吨，特种纸涨价2000元／吨，白卡纸涨价1000元／吨，部分纸厂还同时发出停机函。受惠於原材料减少，纸价急升，纸业股向好，其中玖龙纸业（02689）是内地最大箱板原纸生产商，主要生产及销售包装纸产品，周五股价上升10.6%收市。

　　截至2020年12月31日止，集团造浆总设计年产能为85万吨，造纸总设计年产能为1757万吨，下游包装厂总设计年产能为10亿平方米。鉴於造纸原材料供应减少，集团优化上游资源管理，落实了多个内地浆纸一体化项目计劃，未来对优质原料长期稳定供应、生产质量与成本效益之掌控有莫大裨益。集团位於泉州、渖阳、东莞及河北共205万吨之造纸新产能於去年正式投产，进一步扩大规模效应，支撑市场需求增长。预计以上扩产计劃完成后，集团之造浆、木纤维及造纸的总设计年产能将达到2949万吨。

　　截至2020年12月31日止六个月，集团的收入约为308.9亿元人民币，较去年同期增加约7.1%。销量达到约860万吨，较去年同期增加0.5%。盈利约为40.02亿元人民币，按年升75.63%。期内，毛利润约为64.6亿元人民币，较去年同期增加31.3%。毛利率由去年同期的17.1%增加至约20.9%。即使纸浆价格上涨，集团透过加价，将成本转嫁给消费者，因此营业收入仍有所增加。集团收入主要来自内地市场，期内，内地消费相关的收入佔集团总收入92.1%，而余下7.9%的收入则为售予其他国家客户的销售收入。

　　市场需求强劲，量价齐升利好因素下，加上集团亦能悉时机而增加产能，配合纸价上升机遇，集团前景可看好。

　　（作者为香港股票分析师协会主席、证监会持牌人士，并未持有上述股份）