自内地《民促法实施条例》定稿以来，港股教育板块呈两极化表现，高教股平稳整固，而业务涉及K9教学阶段或课外培训的都跌了不少。跌幅最大的是天立教育（01773）、睿见教育（06068）、卓越教育（03978）等。建议读者要慎选教育股，因为《民促法实施条例》是今年9月1日正式生效，此前业务涉及被定性为“义务教育”的教育股或有一轮重组部署，未明朗前还是不宜沾手。相对而言，高教股的前景较为明朗，可逢低吸纳。今天介绍大湾区及长三角的教育三宝：中国科培（01890）、中滙集团（00382）及上海建桥教育（01525）。

　　科培市值最大 目标5.45元

　　论市值，中国科培最大，以上周收市价计约110亿元，中滙集团则排第二。中国科培去年落实上市以来首宗併购，并於今年初完成及预计在第二季度正式全面併表，市场料对其2021年全年盈利带来重大推动力。科培去年核心纯利6.08亿元人民币，主要受惠於强劲的学生人数增长推动，而动力则来自於原有旗下两所学院的内生增长和哈尔滨石油学院的收购。值得留意的是，其核心纯利率扩大7个百分点达到70%。

　　滙丰证券研究报告表示，由於目前哈尔滨石油学院的盈利能力仍有望在未来进一步提升，重申给予“买入”评级及12个月目标价8.5元，较上周收市5.45元有超过四成的上升空间。

　　中滙业绩强 估值料上调

　　中滙集团在上半个财年（2月结）旗下学校的在校学生人数达62404人，按年大幅增加76.8%，基於在校学生人数增长是学费收益大增的基础，各大券商普遍认为公司在下半个财年的增长势头可望保持强劲，而其现价预测市盈率仅为15至17倍左右，估值便宜，可趁低分段收集。

　　2020/21上半财年，集团收入增长32.5%至5.54亿元人民币、纯利升12%至1.65亿元人民币。除了来自於自身的良好增长外，亦受惠今年初完成收购四川学校。目前，只併入仅仅两个月的四川学校收益，下半财年将有六个月入账，这不单能带动集团整体收入显著上升，更有望推动全年纯利续创新高。同时，其江门校区於今年9月投入营运，开始收生，将为中滙未来收益增长提供进一步动力。目前计有19家投行、券商及机构覆盖予以“买入”及“跑赢大盘”评级，目标价平均达11.7元。

　　建桥市盈率低 最值博

　　至於上海建桥教育，为目前唯一业务位於中国一线城市的教育股，未来发展空间巨大。公司目前市值仅25亿元，以2020年纯利近2亿元人民币计，现价市盈率仅约10.7倍。跟同业相比，有不少上升空间。