中远海控（01919）首季纯利大跃进，由于航运业景气度高，其集装箱业务价量齐升的势头将持续，业绩可望再创高峰。股价走势呈现强势，后市料持续破顶。

　　全球主要贸易国家因疫情导致港口集装箱堆积如山，加上亚洲各大港口运输繁忙，“缺箱少柜”的现象已司空见惯，刺激集装箱运费飙升。

　　中国南部数个港口亦曾因爆发新疫情而出现挤塞，在集装箱运输业中形成供应瓶颈。过去数周，即期和合同运费都创历史新高，预料涨势会进一步延续，对中远海控有利。

　　今年首季度，集团营业收入648.43亿元（人民币，下同），按年增长79.6%；纯利154.52亿元，按年劲升52倍。集运毛利率由去年首季的8%，大幅提升至今年同期的33%，反映中远海控的议价能力极强，集团并预料上半年的累计淨利润将大幅增长。首季货运量678万标准箱，按年升21%。集运业务EBIT利润率达30%，远高于全球第一大集装箱航运公司马士基的25%。

　　由于需求急速增长，当中不单是美国的补货潮，更多是来自客户的需求增加，以及目前物流樽颈持续，第三季行业仍将表现强劲，预计运费再有上升空间。行业未来有多个催化剂，包括付运旺季来临，带动运费进一步上涨，以及明年新船供应仍然紧张。

　　由于运费升幅超过预期，而且趋势持续，对业绩的正面影响存在滞后性，至于合同运费的更新调整，亦对盈利的贡献进一步增加，预计中远海控全年盈利升约8倍，今明两年预测市盈率料大幅降至4.5倍及9倍，估值相当吸引。