欧元区7月份消费者信心指数萎缩程度，比预期及上次更为严峻，而7月份Markit综合采购经理指数比预期及上次为好，反映第三季度开始的数据表现并不算理想，特别是前者消费者信心指数的进一步萎缩，极有可能是欧元区的消费者，因应变种病毒在欧洲再次令到疫情反弹，而拖累经济复甦的恐惧反应。欧元区本已极为脆弱的经济复甦步伐，在变种病毒疫情继续肆虐欧洲这内在因素的影响下，投资者对追捧欧元的意欲应该处于低迷状况，对欧元应该会构成压力。

　　另方面，英国脱欧协议在去年12月完成，双方亦已作出特别安排，以免在英属北爱尔兰及其南部邻国欧盟成员国的爱尔兰之间的边境上，重新建立一个实体硬边境关卡。根据相关安排，除了明确要留在北爱尔兰的货物外，英国同意对从英国大陆穿过爱尔兰海进入北爱尔兰的农产品等货物作海关检查，以防根据英国法规生产的产品流入爱尔兰及欧盟的单一市场。

　　然而，在近几个月来，欧盟跟英国一直就议定书内的执行问题持续争拗，英国一方认为，欧盟对该协议的解释过于僵化，拒绝让北爱尔兰人顺利获得部分食品、药品，以至导盲犬等贸易往来。

　　英国首相约翰逊表明希望重新谈判脱欧协议中，涉及北爱尔兰这一政治敏感问题的部分，意味着英国政府可能会跟欧盟爆发新一轮贸易冲突，因为欧盟已经排除了重新谈判此协议的可能性。这英国脱欧遗留下来的隐疾，应该需要一段时间去化解，暂时双方面看不出有妥协迹象，来自这外在因素的拖累下，欧元亦会备受打击。

　　要是返回欧元区自身内在经济与通胀的困局而言，亦找不到吸纳欧元的动力。欧洲央行在今个月中公布的修订版货币政策框架内容显示，经过修订后的政策，欧洲央行官员得到了更广泛的权力，可以在通胀偏低的情况下刺激经济。这是欧洲央行接近20年以来的第一个政策框架，在新政策框架下，欧洲央行更明确地把通胀目标定为是2%，而不是略低于2%，同时指出在利率接近零的时候将会以更大力度寻求实现通胀目标。

　　从欧元区跟美国的通胀作一比较，要是美国联储局主席鲍威尔对通胀只是短暂性并且不急于加息的预期下，欧洲央行应该要等待一段更长时间才有加息动作，因为欧元区在6月份通胀是1.9%，而美国在6月份通胀却是更高的5.4%。一来一回之下，继续沽售欧元而吸纳美元的动作，应该会延续下去，欧元兑美元中短线有机会下试1.1500水平。

　　（作者为实德金融策略研究部首席分析师）