对于港股及内地股份的上市优势,德勤中国华南区主管合伙人欧振兴表示,港股市场优势包括资金自由流动、互联互通,加上香港市场亦正在不断改革,有助吸引更多新经济公司来港,而且香港是亚洲一个重要的资金池,亦是有深度的市场,因此香港仍然具有吸引力。
整体而言,由于香港的投资者组合中,机构投资者占较多比例,加上香港有较多国际投资者,因此,在香港上市,可以吸纳到更多资金,而且可接触较多长线的机构投资者,有助股价的稳定性。
对于A股而言,申万宏源证券新股策略资深高级分析师彭文玉表示,A股投资者结构与海外市场并不同,散户的个人承受能力、投资能力都不强。A股上市流程的优点是充分考虑到了国情因素,交易所、证监会的“双重把关”,有助于提升A股上市公司的质素;如果一定要说弊端,可能是上市的效率略低于港股、美股。
不过,她表示,当前A股在上市流程、上市耗时方面比过去的效率高很多,整个审核制度的主体是交易所,证监会进行最后注册,该制度综合考虑了国内产业和企业的发展阶段,并结合了当前资本市场的发展现状,因此有其必要性。相对而言,美股、港股IPO在审核端更侧重信息披露,所以上市效率略高于A股。
此外,现时A股已经在创业板、科创板实施注册制,生物医药企业,若要登陆科创板,只要满足相应的市值要求、研发投入要求就可以上市,不一定要有盈利,这是比较大的进步。近一、两年很多创新药企业在A股实现IPO,一方面是上市门槛为其提供了IPO的可能性;另一方面,医药的主要消费群在国内,登陆A股有助于提升其知名度和销售影响力,况且A股市场给予的估值也不算低。然而,A股现时还未对互联网企业上市设有特殊安排,要么核准制、要么注册制。近年来,在A股实现IPO的互联网企业主要为软件类公司,美团等新经济企业基本会选择海外市场,因为海外给出的估值相对较高。