上周股市二升三跌，恒指收报二五四○七，较前周的低位指数二四八四九升五五八点，是前周重挫一五四二点之后的首周反弹，反弹的幅度约为跌幅的三分之一。

　　上周恒指高点为二五九八二，差十八点就叩二六○○○关，至于低位则是二五○三六，险守二五○○○关。从这个高低指数观测，大致可以得出结论，就是未来一段日子，可能在二四八○○至二六三○○这一五○○点的区间上落。

　　升降韵律五周有改善，为：跌升升跌升，由过去的三跌二升转为三升二跌。不过，我仍得讲清楚，就是最近的两周下跌，都是大跌，分别跌一三六○点和一五四二点，至于上升的三周，分别升二一八点、二一二点和五五八点，只属小升，与两周的重创不在同一个档次。

　　从走势看，最近的一次大跌浪，始于今年七月十六日，当时的恒生指数为二八○○四（中段高点二八二一八），经过大约一个月的时间，到达八月二十日，恒指收报二四八四九（中段低点为二四五八一），以收市计，恒指调低了三一五五点；以高低指数计，更写下三六三七点的纪录。在这样短的时间内，跌去这么多，使得很多投资者措手不及，个别的可能蒙受重大损失，这都是在可预想的范围内了。

　　八月二十日见了二四五八一的全年低点之后，摆在投资者前面的问题是：这会是真正的“底”么？如今，过了一个星期，这个低位没有跌破，因而燃起了希望──是“底”了吧？

　　个人觉得，是否到底，还得时间来考验。一个星期太短，一两个月也许更清晰一些，市场正在观察，在第三季度内，如果没有比二四五八一更低的指数出现，踏入第四季，就可能有真正的反弹了。

　　从上述预估的时间表看，第三季余下的一个月时间，可能仍是“测底阶段”，或者讲是上落市，在二四五八一至二六三○○之间波动。我将上阻力推高至二六三○○，皆因这才是真正的阻力位，即升越二万六千关不算破位，企在二六三○○之上，才大功告成。估计今次的“底”是高低脚的机会较大。