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金针集/外资持仓增 中国债市国际化提速\大卫

2021-09-15 04:28:13大公报
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  图:若然债券通产品扩至绿色债券,既可支持清洁能源项目建设,又可推动内地债市与国际接轨,还可促进香港绿色金融发展,一举多得。

  中国资本市场稳步对外开放,下月富时世界国债指数将正式纳入中国国债,预期吸引万亿元资金流入,将进一步提高境外投资者持有中国债券比重,推动中国债市与国际市场接轨。

  面对通胀急速升温之下,投资者对美联储局缩减买债规模的疑虑加剧,拖累美国国债价格反复走弱、债息缓升,令人忧心资金流向出现新变化,对环球金融市场稳定构成威胁。

  经济稳增 人币资产吸引

  不过,中国债市走势未有受到美国可能提早收水、减少市场流动性所影响。过去数月10年期中国国债价格稳定,债息在2.8厘水平徘徊,显示资金持续流向中国市场。

  事实上,中国外贸增幅超预期,加上内需逐步发力,预期经济继续维持较快增长,再加上人民币汇价靠稳,兑美元维持在6.4至6.5的区间徘徊,成为今年第三季至今录得升幅的少数强势货币,因而中国债券对外资而言,吸引力是有增无减。

  下月纳富时指数 吸万亿资金

  据统计资料显示,今年首8个月,境外投资者累计淨买入在岸中国债券逾5400亿元。由于中国国债将在下月正式纳入富时世界国债指数,估计将有万亿元新资金流向中国债市,可以预期境外投资者持中国债券比重将快速上升,推动中国债市与国际接轨。

  债券通具扩容空间

  目前境外投资者持仓量,占中国债市总额已上升至3.85%,但仍远低于其他主要经济体。现时美国与日本债市的外资持仓比重分别高达27%与16%,可见境外投资者对中国债市持仓比重还有很大上升空间。

  随着金融对外开放步伐加快与国际债券指数纳入中国国债,有理由相信两至三年后,境外投资者在中国债市持仓占比可望倍增,比重达到7%至8%。

  中国债市国际化过程中,香港可担当重要角色,其中债券通具有颇大扩容空间。例如可增加境外投资者北上买入债券标的产品,包括近年发行量大增的绿色债券。

  若然北向债券通与即将启动的南向债券通,投资标的产品扩至绿色债券,既可支持清洁能源项目建设,又可推动内地债市接轨国际,还可促进香港绿色金融发展,一举多得。

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