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财语陆/财务稳健 分注收正荣地产\陈永陆

2021-10-15 04:27:21大公报
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  近日国务院办公室印发《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》,重新提出要推动教育行业的发展,虽然内容只集中于高等教育及职业教育,但至少已为行业扫除一部分的政策阴霾,亦释除困扰大市的隐忧。

  自今年6月以来,当局对地产、科网、游戏、教育等行业作出监管,似是压垮投资者信心,导致港股于7月成为全球回报最差市场。以上行业监管带来的溢出效应逐渐被消化,日后焦点将于新增长主引擎。

  的确,近日所见的违约、倒闭消息其实都是早前的政策所遗留的副作用,除了一堆国有金融机构被审查之外就没有任何新故事展开,当局似乎准备给予市场些许喘息空间。随着科网企业的罚则公布及政策转向预期的增强,受累股份的资金流入愈见清晰,大市距离底部似乎不远。

  正荣地产(06158)9月实现销售额101.02亿元(人民币,下同),销售面积60.19万平方米,平均售价约每平方米1.68万元,近月走势相当平稳,反映毫无劈价需要。前9个月累计实现销售额1159.11亿元,完成全年1500亿元销售目标的77.27%,领先绝大部分同业。截至今年年中,集团淨负债率已跌至低于60%,相信年底会达到55%至60%,稍低于行业平均水平,同时预期剔除预收款后资产负债率更会由72%降至70%,届时三条红线均提前转绿档。

  其实,内房未来比拼的重点相信是融资能力及成本,集团近年融资成本大降,亦将表外债务、商票等规模公开,所以更易取得较高评级,9月初亦成功发行票息较低的6.5厘美元债,反映市场相信集团财务状况可持续稳健。

  另外,目前个别内房急于售产,主因是急需资金周转,所以资产处置速度将较以往加快,现时是具实力的开发商执死鸡的阶段,投资者收集内房股份亦然。正荣控股股东于9月20日以每股平均价3.93港元在场内增持200万股,涉资786万港元,增持后股权达至52.21%,可见大股东亦认为股份在现水平有收集价值,建议分注收集。

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