摩根士丹利发表研究报告，预期中国电讯行业第三季服务收入按年增速将从第二季的11.1%，放缓至约7%，但略高于首季的6.8%。该行预测，受惠于5G每用户平均收入（ARPU）稳步上升及固网电话收入增长，行业第三季移动服务收入将增长3.1%，低于首季之3.3%及次季的6%。

　　该行估计，中国电信（00728）第三季淨利润料增长17%，中移动（00941）及中联通（00762）则将增长4%及16%，均符合公司增长指引；而中国铁塔（00788）淨利润料增长13%，由于塔类业务增长被两翼业务放缓所抵销，收入则将维持稳定在约7.2%水平。

　　在良性竞争背景下，三大电讯商市场份额相对稳定。大摩预计第三季中移动、中电信及联通的服务收入将按年增长6.8%、7.3%及7%。该行同时认为，监管和竞争环境良好，加上工业互联网推动收入和盈利改善，网络共享令5G资本支出可控等，电讯商前景向好。

　　大摩行业首选为中电信，给予目标价3.8元，主要由于管理层承诺在未来三年内可保持双位数盈利增长，并会将派息率从60%逐步增加到70%。该行又指，铁塔未来6至12个月或要面对续约风险，予其目标价1.3元。