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头牌手记/大市过山车 避险资金泊入公用股\沈 金

2021-11-25 04:27:43大公报
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  连跌五日的港股,经过昨日好淡角力之后,终于止跌,不过昨日之胜利成果确实得来不易,大市初段上升,看似“坦途一片”,殊不知淡友择机出手,又再不升反跌,最低恒指触及24500关,报24557点,跌94点,这才见底而不再滑落,好友逐步收复失地,下午好淡再度争持,恒指报收24685点,升33点。24500点有支持的预期,算得到一次验证。

  新经济股左右大局,不论升降,都令人侧目。小米业绩公布后市场认为未符预期,大幅推低,跌逾7%,为一年多的新低。阿里巴巴初段续挫,创130.7元的52周新低,其后才略有反弹。快手、美团为上升一族,尤以快手轻越100元大关,最为悦目。

  对于新经济股公布的业绩,分析家提示投资者在研读时,要注意“一个铜钱有两面”的道理。大部分的业绩报表中,都以收入多少为主题,还大书特书同比增长多少。但大家都应该明白,真正收益是纯利,这是收入扣除所有开支后的淨利润。新经济股的报表一提到利润,就十之八九是下挫的,而且跌幅非轻,说明收入之增是在做赔本生意。营业额越高,亏本就越大。一些科网股为抢占市场,不惜与对手鬥平,结果是营业额大幅增长,实际上无利可言。如此操作几成为科网股的惯例,我认为非常之不可取,亦会误导小投资者,这也是我一再说的,这些股份,应该实实在在的经营,否则葫芦里所卖的药,迟早会被戳穿:原来是大幅亏损,派息无期。

  事实上,传统经济股是不会这样烧钱的,我相信投资者已逐渐明白二者的区别,而开始将注意力拉回讲经营成本,讲实际盈利以及年年有息派的公司之上。昨日所见,公用股异军突起,电能、中电、煤气、港铁、粤海全部上升,除避险外,亦同其派息稳定可取有关。

  对于后市,人们仍在观望,因为离下周一的11月期指结算只馀两个交易天而已。当前市况,个别发展相当明显,投资者跟红顶白而较少见低吸纳,所以大家只能关注走势有改善的股份,仍处低谷甚至日日滑落的,都不是吸纳的目标。

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