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板块寻宝/内需股吃香 农夫山泉看涨\赞 华

2021-11-25 04:27:43大公报
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  尽管农夫山泉(09633)大热倒灶,在最近一次恒指季检中落选,未能晋身蓝筹,但其销售表现良好,毛利率不断提升,不失为“有买贵、没买错”之选。

  内地消费市场韧性充足,消费规模扩大,消费结构升级。随着经济恢复、就业扩大、居民收入增加及社会保障逐步完善,消费增长具有较好支撑。同时,内地经济受限电限产、内房流动性危机等因素困扰,更需要提升内需,作为稳经济的重要手段,优质内需股可看高一线。

  农夫山泉主要从事生产和销售包装饮用水及饮料,产品以低成本、高毛利著称。上半年收入151.75亿元(人民币,下同),按年增长31.4%;纯利40.13亿元,按年升40.13亿元。毛利率按年升1个百分点,至60.9%,高于其他饮品饮料龙头品牌股。下半年销售按年增速料放缓至21%,主因是基数较高及第三季受新冠疫情影响。尽管原材料成本上升,但预计集团将通过成本控制和产品结构升级来维持其利润率。管理层预计下半年生产瓶身的PET(涤纶树脂)成本可控,今年的毛利率料增加0.3个百分点。

  在刚过去“双11”当日,天猫农夫山泉旗舰店累计销售额在所有水饮品类中连续5年稳居首位,商品成交金额按年增逾1倍。今年以来集团包装水、茶饮料、功能饮料持续推出新品。彭博综合券商预测,农夫山泉2021年可赚71亿元,按年增34%。

  本月初,福布斯发布2021年内地富豪榜中,农夫山泉董事长锺睒睒以4244亿元身家登上榜首,相信首富效应仍利好股价。

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