港股久旱。周一两件大事，央行降准、中共中央政治局会议为明年经济工作定调，一如天降甘霖，为干涸的市场注入了一场及时雨。不过，市场信心的恢复需要一个过程，而港股能否转势，恐怕要等到中央经济工作会议释放更清晰的政策走向而定。

　　稳经济、纠偏房地产政策和淡化供给侧改革，被认为是这次会议带出的重点。是次政治局会议明确提出明年的经济工作，要“稳字当头，稳中求进”。2022年是政治大年，历史上的党大会年，A股市场的表现不差。像今年下半年雷霆万钧似的监管风暴料不大会在政治大年重演。若此，市场信心有望逐步恢复。

　　房地产政策是市场最为关注的重点之一，下半年多家内房公司出现债务违约事件，多少受到政策冲击。除了涉及相关上市公司、债权人，更直接损害市场的流动性，如果继续下去，市场出现系统性风险也并非无可能。令人欣慰的是，这次会议对房地产的描述采用了一面倒的正面用词（推进、支持、促进、良性循环）。正面来看，房地产政策若能够由一刀切，转向力度适当，相信有助于盘活市场，尤其是创造出流动性。

　　此外，今年市场受到严重冲击的多个行业：教育、互联网平台等，其背后大的政策背景是供给侧结构性改革。是次会议对供给侧结构性改革的定调温和，不同于之前的几次政治局会议，没有提及改革目标。即将举行的中央经济工作会议，料遵循这一方向。果如是，今年跌进深渊的互联网平台股，有望迎来美好的一年。

　　近期很多大行都发表了明年投资策略，从大方向而言，跟政策投资仍是一个不错的选择。有投行认为美联储是明年市场最大的敌人，从轻描淡写通胀，到最后突然转变鹰，意味着加速收水已成必然，这也是市场面临的最大风险因素。

　　反观内地，虽然也面对经济下行压力，但是政府完全有能力托底。随着内房政策放宽，接下来要关注内房债务违约的处置，以及中央经济工作会议的政策细节，也许市场在经历了近半年的大幅下跌后，有很大的可能从浴火中重生。