年关将至，距离中国传统农历春节也只剩两个月的时间，消费类股份迎来旺季。其中，华润啤酒（00291）在提价以及发力高端市场双重利好催化下，有望迎来跨年行情，值得关注。

　　在过去三年，华润啤酒发力高端市场，实施系列针对高端啤酒市场的有效市场策略，细分高端啤酒市场实施差异化策略，比如，公司在高端容量小但公司份额高的省份中（如湖北、辽宁、安徽、四川等），发力持续扩容大高档产品；在市场高端容量较大、但雪花份额不高的市场（如广东、北京、上海、海南等），则聚焦高端化，通过快速提升大高档销量，获得更多市场份额；相关市场策略效果显著，今年上半年，公司啤酒销量量价齐升，销量基本恢复到了2019年同期水准，而在高端化策略下，公司啤酒均价同比提升7.5%，公司次高档及以上销量快速增长，其中高端产品组合则增长50%，驱动今年上半年公司实现归母淨利润42.91亿元，同比增长106.4%。

　　过去三年，内地啤酒高端化的进程处于高端产品从无到有的第一阶段，目前各家酒企高端品牌矩阵均已补齐至相近水平线。

　　未来三年的竞争关键，更可能是全国化高端管道组织和行销能力，华润啤酒拥有高效的行销组织能力，有望凸显相对优势。

　　2021年在餐饮行业需求回暖、高端化进程全面加速的背景下，啤酒行业底部回升、量价齐升，目前行业处于景气阶段。根据中国酒业协会数据，量价齐升驱动下，2021年整体行业预计收入同比增长8.9%至1600亿元，利润同比增长30.7%至175亿元。

　　华润啤酒通过有效的高端策略，实现均价提升，推动利润快速释放，毛利率提升速度有望超预期，有外资投行预计，华润啤酒未来两年高端产品销量将增长逾两成，高端化将推动均价强劲增长，预计将持续提高平均售价及提升预估利润率至2025年，值得关注。

　　（笔者为天大资产管理投资经理、证监会持牌人，并无持有上述股份）