图：中金维持对港交所“跑赢行业”评级，予目标价580元。

　　就沪深港交易所及中国结算就交易所买卖基金（ETF）纳入互联互通标的整体方案达成共识，各方将抓紧做好ETF纳入标的相关的业务和技术准备工作，包括修改相关规则并公开征求意见，公告称预计需6个月准备时间。中金发表报告表示，互联互通机制自2014年11月开通以来，经过多次标的及额度扩容，南北向成交保持高速增长、为港交所贡献可观收入增量。

　　该行指2021年以来（截至今年12月24日止）南向ADT（每日平均成交额）按年升71%至417亿港元（双边）、占港股12.4%，北向ADT按年升32%至1205亿人民币（双边）、占A股5.7%；今年前三季度互联互通收入达21亿港元。

　　中金预计，此次ETF通的共识，将实现当前互联互通机制仅限于两地二级市场股票的突破，体现该机制下持续纳入符合要求的标的、产品、资产的可能性。此外，不同于此次ETF互联互通机制，2020年10月上市的深港ETF互通产品实际上是ETF互挂，即深圳或香港交易所上市的联结ETF产品，通过QDII/RQFII将其90%或以上资产投资于对方市场上市的ETF产品。

　　该行指可进一步丰富及便捷境内外投资者的投资渠道和交易品种。当前A股市场非货ETF资产规模达1.07万亿人民币、今年首11个月日均成交额395亿人民币，今年第三季末港股市场ETF资产规模8162亿港元、今年首三季日均成交额67亿港元；目前ETF通的投资范围尚不确定（如ETF流动性门槛、ETF成份股是否要求符合沪深港通名单、南向是否可投香港上市的境外ETF等），该行粗略测算，假设南北向ETF渗透率可达当前股票通水平（即南向15%／北向5%），则将增厚北向ADT约39亿元人民币、南向ADT约20亿港元（均为双边），对应港交所收入增厚1亿港元、占2021年收入预测约0.5%。

　　中金认为，短期增量虽相对有限，但ETF通有助于两地投资者更加便捷有效地实现跨境资产配置、改善ETF市场的投资结构和流动性。该行维持对港交所（00388）“跑赢行业”评级及目标价580元。

　　推进物联网 中软睇16元

　　中金发表报告，对于中国软件国际（00354）为深圳开鸿引入华为等投资者，认为交易为公司推进国产核心信息系统业务生态建设，打下合规基础。该行维持对中软国际“中性”评级，目标价16元。报告指出，基于深圳开鸿高技术、高投入的定位，中软国际成立智能物联网业务集团，以构建围绕OpenHarmony操作系统发行版的生态使能业务，打造以国产智能物联网操作传统为核心的高科技型产品服务，协同华为牵引构建有色、交通、港口、农业、渔业等传统行业的智能改造，提升公司服务策略性客户的综合能力；通过股权架构打通员工持股通道，加强人才资本基础。

　　中金认为，作为华为鸿蒙生态的深度参与者之一，公司有望在交易后持续推进基于国产底座的工业智能化进程，建议关注HarmonyOS未来在工业领域的行业拓展和商业落地进展。