图：美团（03690）

　　迈入新年，万象更新，展望新一年，在整体政策经济环境悄然转向之际，投资逻辑也悄然转变。过去10年是移动互联网蓬勃发展的10年，惟自去年开始互联网流量有见顶迹象，为应对增长困局，大型互联网巨头也开始抱团取暖，寻找增长的第二曲线。

　　近日，美团（03690）协同快手宣布“互联互通”的战略合作计划，双方将基于快手开放平台，打通内容场景行销、线上交易及线下履约服务能力，在2022年元旦、春节消费旺季进入落地试运行阶段。此举实际有利双方业务拓展。于此从美团出发，谈谈该合作如何利于美团开拓新流量。

　　2011年之前中国线民规模20%以上的增速常态，去年中国线民的增速下降到个位数，受流量减低以及整体宏观环境影响，实际上美团的餐饮外卖业务增长受困已久，短视频的新场景有利于提高餐饮外卖行业的线上化渗透率，通过快手的海量用户以及成熟的短视频分享平台，能帮助美团提供新增用户、流量、订单来源，同时也为系统里的商家增加新的营销、推广管道和玩法。

　　一方面，快手的流量及其用户的消费能力有利于提升美团订单量和营收。数据显示，快手截至三季度的MAU（平均月活跃用户）已经达到5.7亿，另一方面，美团与快手的用户分布存在地域上的错位，快手用户主要集中于三、四线的下沉市场，通过快手的流量导入，有助于美团从下沉市场中获取新用户，并借此对抗抖音进入了本地生活领域对其产生的竞争压力。

　　还有一个关键点在于，内地本地生活服务市场还存在巨大的空间。根据艾瑞咨询数据，2020年中国整体本地生活服务行业规模高达20万亿元，未来5年整体市场将保持13%的年复合增长率，2025年美团所在的本地生活服务行业规模将达到35万亿元。如何抓住行业发展趋势实现增长，是美团此次合作的背后深层考量。

　　美团股价去年全年下跌23.5%，其中反映了市场对监管以及增长乏力的担忧，未来还需要观察美团在此次战略合作中的具体成效，值得关注。

　　（作者为天大资产管理投资经理、证监会持牌人，并无持有上述股份）