图：华润万象（01209）

　　早前个别企业债务违约，波及物业管理行业，股价大幅调整。不少物管股早前调整并不涉及到基本面，投资价值逐渐显现，其中，华润万象生活（01209）可考虑趁低收集，博估值修复。

　　集团母企为华润集团，隶属国资委，实力雄厚。截至2021年6月30日止六个月，集团收入同比增长28.1%至40.1亿元（人民币，下同）。股东应占溢利同比增长138.1%至8.1亿元。其中，集团业主增值服务上半年收入同比大幅增长149.4%。另外，集团财务实力雄厚，据最近一次财报，期末现金储备达124.6亿元。

　　内地经济内生动力持续增强，集团的商业运营及物业管理服务板块的收入占比约40.4%，将持续受惠疫情后消费复甦趋势。并且，集团商业运营服务版图持续拓展，2021年上半年新签母企9个商业运营项目，新开7个购物中心以及获取了位于深圳、杭州等一二线城市8个第三方商业项目。同时，集团将购物中心的管理费模式由早期的包乾制改为酬金制，新制度令集团可与商户同步受惠疫情后复甦及效益增长的红利，经营效率不断提高，集团2021年上半年毛利率由上年同期的24.1%上升至32.2%。

　　近期部分发展商陷入财困，而集团趁此机会积极发展壮大，近日公布将收购于内地从事物业管理服务的禹洲物业。目标集团的物业项目大部分位于长三角和福建一二线城市，于当地具有不俗的影响力，可便于万向生活开拓当地市场，同时目标物业与万向生活原有服务项目较为类似，易于发挥万象生活的品牌和质量优势对其进行优化，尤其在业主增值服务方面有很大提升空间，管理层对未来目标增长具有良好预期。

　　日线图上，集团股价经过长期调整料已完成筑底，近期曾突破50天线，且10天线正上穿20天线，相对强弱指标RSI约为52，技术上渐走强，随着大市气氛转好，有机会迎来进一步反弹。可考虑于10天线附近约35.8港元买入，上望10月高位约46港元，确认跌穿近期低位约30.3港元止蚀。

（作者为招商永隆银行证券分析师）