图：美联储局对利率政策立场愈趋鹰派，市场流动性将逐步收紧。

　　疫情冲击供应链，引发工资与物价猛涨，加上大量资金炒高油价，美国通胀势头凶猛，美联储局加息幅度恐超预期。华尔街大行高管警告年内可能加息六、七次，以目前通胀水平，这并非是危言耸听。最令人忧心的是，投资者依然低估联储局对抗通胀的决心，继续沉醉于美股疯狂盛宴之中。

　　美国上月消费物价指数按年升幅达7%，为接近40年来最高，主要是疫情日趋恶化，不仅引发劳动力短缺问题，还持续令供应链受阻，不断推高运输成本与商品价格，美国高通胀相信会持续下去。

　　工资油价齐涨 通胀难回落

　　事实上，变种病毒肆虐下，美国日增百万计确诊人数，加剧用工荒问题，因而拉升工资水平，上月平均时薪按年升幅高达4.7%，可以预期今年首季工资涨幅更加猛烈，看来美国有可能出现双位数的通胀。

　　祸不单行的是，国际油价愈升愈有，过去一年已累升50%以上，单是今年首两周已劲升11%，纽约油价高企于83美元。高油价背后与冬季天然气、原油等能源需求增加、石油输出国组织閒置产能减少与地缘政治因素有密切关系。更重要的是，大量资金流入油市炒作，将原油视作为对冲通胀猛升的工具。

　　年内加息七次非危言耸听

　　面对工资与油价上涨，美国通胀短期难以回落，美联储局利率正常化步伐恐比预期为快。日前摩根大通高管估计，联储局年内可能加息六至七次，对抗不受控制的通胀，以目前通胀水平，看来华尔街大行并非危言耸听。

　　美股美债等风险资产高危

　　事实上，美联储局对利率政策立场愈趋鹰派，不单止年内结束入市买债，还进一步释出收紧货币政策的强烈信号，即加息与缩减8.8万亿美元资产负债表规模。换言之，联储局将会逐步沽出手上美债，收紧市场流动性，美股美债将大祸临头。

　　不少美国人从未经历过高通胀时代，因而低估了联储局遏抑通胀的决心，继续沉醉于美股疯狂盛宴之中。目前美股已疲态毕露，美债更出现流血不止，美国国债录得2016年最差的新年开局，平均跌幅达到1.7%。

　　通胀猛于虎，美联储加息幅度超预期的可能性不低，美股美债等风险资产岌岌可危。