图：美联储局利率政策突然鹰派十足，增加环球金融市场不稳定性。图为联储局主席鲍威尔。

　　美联储局发出最强的加息信号，除了三月结束买债计划之外，并暗示当月也会开始加息，还预计利率正常化启动之后，亦会开展缩减资产表规模，即沽出手上债券，回收向市场释放的资金。换言之，美国利率政策将急转向，资产价格面临巨大下行压力，对环球金融市场稳定构成威胁，不利世界经济复甦。

　　面对高达7%的通胀率，美国逐步有序收紧货币政策是市场预期之中，但意想不到的是，联储局发出收水力度远超预期的强烈信号，令投资者措手不及，道指周三早段曾升逾500点，收市倒跌逾100点。

　　联储收水力度超预期

　　事实上，美联储局利率鹰派十足，一是表明三月结束买债行动。二是暗示三月开始加息。三是启动利率正常化之后，将会开展缩减资产负债表规模，即减持手上多年来在市场买入的债券，回收向市场释放的资金。由此观之，近月美股大跌，不会动摇联储局收水的决心，目前联储局头等大事是控制高通胀。

　　警惕美加息外溢冲击

　　美国利率政策从宽松急速转向紧缩，将会同步加息与减持债券，收水力度之大，出乎意料之外，市场流动性将大幅度收紧，资产价格面临下行压力可想而知，这是今年美股由强转弱、科技股大冧的因由所在。

　　值得留意的是，美国收紧货币政策对环球金融市场造成外溢负面冲击不容低估，包括美股在内的环球股市，跌势正在逐步扩大，看来资产价格升值盛宴已告结束，增加环球金融市场不稳定性。

　　港楼按息有上升压力

　　港股昨日跟随环球股市回落约2%，但跌幅比日股、韩股逾3%跌幅为少，再次突显港股抗逆能力。由于香港银行体系结余超逾3500亿元，流动性十分充裕，估计美息上调一厘以上，香港才会开始加息。

　　不过，香港住宅楼价下行压力增大，去年升幅只有3.3%，13年连升断缆风险高，加上拆息缓缓上升，与楼按息挂鈎的一个月港元同业拆息升近0.2厘，为一个月来最高，考虑到风险因素，银行适度调高拆息按揭利率的可能性存在，利好汇丰控股等银行股昨日逆市上升。

　　美国利率政策大转向，将加剧金融市场波动，对美国以至世界经济复甦构成不利影响。