踏入2022年，疫情肆虐，通胀高企，主要央行加快收水，令货币政策的不确定性随之提高；进入2月，俄乌战争，制裁措施陆续出台，令全球经济的复甦进度蒙上阴霾。衡量市场恐慌情绪的VIX指数突破30高位，并创自2020年10月以来新高。市场风险胃纳显著收窄，资金亦流入美元避险，美汇指数一度升至高见97.7，再创年内新高。美元强势令一众非美货币受压，而当中只有人民币，能够完全无视俄乌紧张局势以及美元强势，屡次测试6.3的阻力水平，并创近4年新高。

　　人民币之强全赖一个“稳”字：人行于一年之始便连番出招，包括下调中期借贷便利（MLF）、逆回购利率、常备借贷便利（SLF）及贷款市场报价利率（LPR）等，目的为稳定国内流动性及提振信贷环境，以达至国务院总理李克强所指，年内经济工作将坚持稳字当头、稳中求进，将把稳增长放在更加突出的位置。人行的目的是为防范经济出现放缓，实乃先发制人之举。故此纵使于货币政策上偏向宽松取态，但比起其他央行因通胀高企而被动加息，更能吸引投资者的青睐，在如此“乱”世下，更突显“稳”的可贵，从而支持人民币的表现。

　　中国致力发展多边贸易，当中包括“一带一路”倡议，涵盖东盟、中东、中欧及东欧等周边国家。而区域全面经济伙伴关系协定RCEP亦于2022年1月生效，作为区内最大的经济体，中国自然会成为关系协议的核心，加上中国正积极开发数码货币，以更为便捷的数字人民币于作为贸易媒介将更为有效，相信令人民币在国际贸易的舞台亦渐趋活跃，根据环球银行金融电信协会（SWIFT）的数据显示，使用人民币支付的数量已取代日本，成为世界主要交易货币第四名。

　　预期俄罗斯与乌克兰局势持续紧张，及美元强势时，人民币依然会保持较为稳定的局面，并仍有进一步上升空间。现时美元兑离岸人民币虽已创近4年新高，但相信在“稳”定的环境下，人民币有机会向2018年3月的高位约6.25水平迈进。

（笔者为光大证券国际外汇策略师）