美国联储局一如市场普遍预期调高政策利率25基点，点阵图同时预示今年会加息7次。由经济增长推动的通胀及利率上升，整体有利于实物资产价值，从而支持房讬的基本因素。房讬的派息可以跟随经济增长而上升，过去一直有助对冲通胀升温的风险。

　　回顾美国上一轮加息周期中（2015年12月至2018年12月），亚太房讬录得43%总回报，跑赢亚洲股票同期录得的29%总回报。亚太房讬的关键投资主题仍然是房地产业的营运指标好转、收益改善及收入回升，特别是环球各地将于2022年陆续重启边境。

　　俄罗斯及乌克兰冲突成为焦点，令市场短期的波动性提高，但俄乌冲突对亚洲房地产市场并无直接的基本影响，投资者认为房讬的防守性较强。我们认为，随着房地产业的营运指标好转、前景改善及收入回升，仍然支持亚洲房讬市场的投资理据。

　　房讬市场方面，新加坡、澳洲、泰国和菲律宾房讬表现相对占优。随着新加坡疫情回落，当地政府推出自疫症爆发以来最大规模的放宽社交距离及旅游措施。自4月1日起，所有已完成接种疫苗、并持阴性检测证明的海外旅客，入境新加坡后毋须隔离及检测。而新加坡与马来西亚的陆路口岸亦全面重启，所有已接种疫苗者均毋须检测或隔离。

　　星澳抢闸经济重启

　　我们一直以来均看好新加坡房讬市场的重启复苏主题及相对估值。我们认为，当局放宽防疫措施，加上第二季环球边境同步重启，将有利支持房讬市场。从个股的角度而言，拥有办公室和零售资产，并与重启主题有关的新加坡房讬拥有不错的表现，因为其2021财政年度普遍业绩良好，预期收益将进一步回升。澳洲方面，当地边境在封闭两年后重启，带动当地办公室房讬上升。

　　除了经济重启主题，我们亦看好结构增长行业，包括工业及专门房讬，以及亚太区内个别非房讬地产股。我们相信维持均衡投资于不同地区及行业，将有助达至稳定收益及资本增值。

　　（作者为宏利投资管理亚太房讬投资专家）