港股在4月继续下跌，以月线图来看，已经是连跌第三个月，如果翻查2012年到今年，恒指在4月录得下跌的只有2014年和今年，十一年中只有两年下跌而刚好就在今年碰上，可以说今年市场上已出现的负面因素真的不能少看。

　　踏入传统淡市的“五穷月”，相信投资者多少都有一定的担忧，不过回望港股上一次4月跌市的2014年，当年恒生指数在5月就有一个明显的回升，所以笔者认为现时先不要对港股太过悲观。

　　可以看到今年以来一直缠绕着市场负面因素有进一步消化的迹象；首先是今年年初第一大事件的俄乌冲突，开始到现在已经两个多月，虽然到现在都未有完结的先兆，但近日不论冲突走向如何，作为避险工具的黄金亦续走低，是否意味着投资者不认为冲突会对市场有更负面的影响呢？

　　另外一个打压市场的就是美国的加息，美联储已经在3月把联邦基金利率上调25基点，经过一众联储局官员近月不停的“出口术”下，有投资者担心联储局会在未来的几次会议中采取加息75基点的决定，造成美股和港股近日的积弱。

　　文章出街时正好美联储5月份的议息会议已经完结，假若这一次美联储没有作出加息75基点这个“壮举”的话，相信投资者会明白一件事实，就是美国经济不能承受太急太大的加息，在息口压力预期转弱的情势下，对股市的压力自然有所减弱。

　　最后要提及的就是内地疫情，疫情在内地爆发是近月最为打击股市的因素，投资者担心现在的封控对内地的经济有所打压，但大家也是“过来人”，也会明白疫情总有一天会过去，封控也不会没有止境，只要时间一过就能“好起来”。

　　所以在市场的负面因素进一步消化的情况下，不可能对股市太过悲观，而且近日还有不少值得我们憧憬的消息，例如数度传出中美就中概股审计情况取得共识、中方陆续放松互联网平台的监管、美国有进一步下调或豁免中国商品进口关税等。可以说港股近月虽弱，但极具大幅反弹的条件。

（笔者为实德金融策略研究部经理）