左图：盈富基金（02800）右图：恒生中企（02828）

　　港股6月有不俗表现，恒生指数截至6月29日上午收盘上涨了接近3%，科指则录得10%的升幅，对比同期道指下跌了6%而纳指下跌7%，港股表现不俗。而从行业分类来看，“6月之星”肯定是教育股，其次汽车股也是6月份恒指的一大支撑。

　　即将进入下半年，笔者认为季结前港股的表现多少都带有一些粉饰橱窗的成分，投资者有一定的戒心，而风险主要是来自两方面，第一是地缘局势，俄乌冲突使欧洲局面更不明朗，让国际供应链面临更多变数；第二是美联储加息已经推动本地按揭息口逐渐上行，港美息差扩阔，本港银行纷纷上调定存息率抢夺资金，存息上升让部分投资者冒险意欲下降。

　　估计下半年整体经济状况会出现一个“外冷内暖”的格局，欧美市场在利率急升下随时步入衰退，但内地市场在政策推动下则渐转稳健，所以投资者不宜期望一众股份能短时间内回到早前峰值，也建议投资者如果手头上持有近期表现较好的股份或板块，可考虑在近日减持再作部署，因为现时分散风险比赚快钱更重要。

　　7月4日正式开始ETF互联互通交易，相信可以给投资者更多的选择，首批纳入的南向和北向ETF名单已经发布，笔者对于南向合资格ETF只有4只，包括盈富基金、恒生中国企业、南方恒生科技及安硕恒生科技感到失望，但北向合资格ETF初始名单共有83只ETF，当中分别有53只及30只在上海证券交易所及深圳证券交易所挂牌，覆盖范围包括创业板、生物科技、芯片、人工智慧、国防军工、碳中和、稀土、农业等。当中已经有热门板块同时也包含了港股较罕见的国防军工类和农业类ETF，大大增加本港投资者的选项。

　　笔者建议投资者留意农业类ETF，首要原因当然是国际粮食价格今年已经录得不少的升幅，同时在国策的扶持下，有机会让整个行业发展更进一步，另外在本港上市的同类股份不多，正好补足了港股这一缺点。

（作者为实德金融策略研究部经理）