随着2022年上半年的市场事件过去，预期内地股市下半年前景会转佳。内地最近宣布缩短入境旅客的检疫时间，并逐步放宽封城措施，这些迹象显示将有更多放宽防疫限制措施陆续推行。随着市场氛氛好转、解除封锁措施及推出一系列刺激方案，内地股市的估值从低位反弹，因此看好下半年市况走向。

　　内地经济逐渐复苏

　　内地在第二季末解除防疫封锁措施后，股市估值从多年低位反弹。在2022年第一季，新冠的新感染个案创新高，全球金融市场及中国股市下跌。当时更发生连串避险事件：俄罗斯及乌克兰陷入紧张的地缘政治局势、科技股面对监管压力、中资企业的美国预讬证券（ADR）可能被除牌，以及美国联储局的立场转趋鹰派等。

　　然而，受惠于一系列放宽措施，内地股市在过去两个月出现第一阶段的反弹：随着开始放宽封城限制，投资气氛得以改善；香港在5月份加快经济重启的步伐，把入境旅客的检疫期由14天减至7天，并放宽社交距离措施。及至6月份，内地缩短入境主要城市人士的隔离时间。

　　MSCI明晟中国、香港及MSCI中国在岸A股指数已自5月起反弹，其市盈率估值从多年低位回升。由于内地股票的估值吸引，不仅低于历史平均值，亦接近标准差区间的低位，因此相信内地股市尚有上升空间。在货币政策的支持下，内地股市出现结构性行业主题和投资机会，包括利好政策、创新，以及消费升级相关的行业机会。

　　事实上，中国经济已于2021年出现V形复苏。鉴于疫情持续，令受影响的经济体难以觅得迅速解决问题的方法，但中国一直按部就班应对种种挑战，经济可望逐渐复苏。投资者亦可能逐渐将中国视为分散风险和回报的选择，皆因全球多国央行正在致力应对通胀高企及加息之时，中国继续推行迥然不同的货币政策。

分散投资 多元化选股

　　另外，中国继续致力实现碳中和，并迅速成为领导全球电动车生态系统的国家，在这个充满活力和发展蓬勃的消费市场占领先地位。相信长期投资者可借这些行业机遇获利，同时把握资产配置和分散投资的优势，采用“由下而上”的集中选股策略是了解中国多元化股票领域的关键。

　　（作者为宏利投资管理大中华区股票部高级组合经理）