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安里人语/成本压力减 统一宜分段收集\冯文慧

2022-08-05 04:24:16大公报
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  图:统一企业(00220)

  消费是推动中国经济增长重要一环,疫情的不确定性为消费市场带来挑战。去年中国GDP增长8.1%,社会消费品零售总额增12.5%。面对环球经济放缓及疫情反复等因素影响,社会消费品零售总额仍保持稳定增长,反映消费品行业在面对挑战及困难期间依然有发展机遇。

  展望后疫情时代,消费市场逐步回暖,居民健康意识不断提升、内地消费升级热潮持续的同时,消费市场更有一个明显的复苏及反弹,食品饮料企业能从中受惠。

  本地上市的三大食品饮料企业:康师傅(00322)、中国旺旺(00151)、统一企业(00220)中,统一企业的股价走势尤为理想,过去一个月反弹逾半成。相反,康师傅及中国旺旺过去一个月均录得近一成的跌幅。可见在波动市况中,统一企业的股价较具抗跌力。

  根据统一企业披露的2022年第一季度未经审核的财务资料,截至2022年3月底止3个月,税后利润3.29亿元人民币,较2021年同期下跌约12.8%。回看今年第一季,原材料成本持续高企,影响到食品饮料企业的盈利表现。加上季内内地疫情严厉的管控措施,对食品饮料企业的销情亦带来负面影响。

  去年原材料成本价格持续上升,导致统一企业毛利受压,饮品业务收入则有不俗的增长,主要由果汁、茶饮料、奶茶共同带动,三者期内的收入分别按年升40.6%、15.2%、13.3%。其中果汁品类升势最强劲,金桔柠檬产品收入按年增长高达数倍,鲜橙多、海之言等产品收入也呈现出双位数增长。近年集团透过不断强化线上销售渠道,令茶饮料品类业务实现稳健的增长,相信其增长趋势在今年亦会持续。

  近月原材料成本压力大幅减轻,加上疫情防控放宽,集团第二季的业绩相比第一季或有明显改善。集团将于下周二(9日)公布截至2022年6月底止中期业绩,憧憬其茶饮料品业务增长趋势持续、毛利率明显改善,股份或可分段作提前部署。

(作者为安里资产管理投资分析师)

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