美国联储局议息后，股债波幅惊人。按照联储局委员最新预测，联邦基金利率年底前会升至4.375厘，明年预期水平为4.625厘，2024年才回落至3.9厘。从加息周期完结后的目标利率看，4.625厘左右的终极水平跟市场近日的价格预期分别不大，令市场惊讶的是今年底的预测水平推得较预期为高。

　　再者，联储局对美国今年至2024年的经济增长预测，由6月时预估的1.7%、1.7%及1.9%，最新下调至0.2%、1.2%及1.7%。经济衰退阴霾刺激债息抽升，亦令恒指昨日一度跌穿18000点水平，回到11年前水平。另一方面，美国加息，汇丰银行及渣打银行跟随，最优惠利率上调0.125厘，似乎暂时做短期定期较可取。

　　尽管市况未明朗，未是时候入市，惟可先做功课，候低吸纳股份。中国平安（02318）今年中期业绩理想，归母淨利润按年增长3.9%，归母营运利润按年上升4.3%，其中寿险及健康险归母营运利润按年大增长18%。尽管第二季，北京、上海等城市疫情反复，对代理人业务产生较大影响，但随着公司渠道改革的持续推进，第二季寿险及健康险业务首年保费降幅只是8.1%，其中储蓄型产品首年保费占比达50%，按年增3.3个百分点；新业务价值按年跌16.9%，较上一季度显著收窄。

　　另外，由于权益市场逐步走出低谷，平保第二季度投资端业绩亦较第一季度明显提高，淨投资收益率由3.3%升至3.9%，总投资收益率由2.3%升至3.1%，整体改善了业绩表现。

　　探索创新商业模式

　　再者，平保在寿险改革中，持续推动“4渠道＋3产品”的改革战略。代理人渠道的队伍高质量转型，产能和收入持续提升。人均长期保险件数上升16%，而来自综合金融保险业务的交叉销售收入更按年增长69%。另一方面，由于产品改革“保险＋服务”，来自医疗健康服务使用者转化的寿险新增客户占比提升4个百分点，医疗健康服务使用月活跃率提升2.7倍，客户加保率亦上升3.5倍。再者，平保持续探索创新商业模式，加速推进业务拓展，前景仍值得憧憬，可待大市回稳后收集。

　　（作者为独立股评人）