外围政经形势（英镑波动、北溪管道被破坏等）突变，令全球金融市场出现系统性风险的忧虑上升。继第三季度录得21%的累积跌幅后，恒指踏入四季度持续寻底，周一（3日）曾跌破17000点，创11年新低。但在市场情绪极度低迷下，被形容为传统股灾月的10月，不排除先跌后升，走出一波反弹行情。

　　尽管现时市况已完全被淡友主导，但仍然存在扭转全球市场走势的可能，包括美联储改变激进的加息政策，以及中国政府逐步放开严厉的抗疫政策。

　　美国下周将公布9月通胀数据，届时对美元走势料可以带来更清晰的方向。根据高盛最新的分析，美联储年内再加125点子后，高利率的影响可能已经非常大，这将导致美联储从明年春季开始横向移动，既不加息也不降息。如果预期成真，对市场是好消息，但华尔街不会等到明年春天才作出反应。考虑到今年11月的中期选举，以及12月圣诞假期的消费高峰，这个月的走势颇为关键。

　　优质中资股8厘回报吸引

　　过去三周，北水共流入281亿元，分别达到107、108和66亿元。上周港股通淨流入较前二周下降，主要是仅开放3个交易日，但日均流入22亿元，多于之前一周的21.65亿元。北水近期的流入较为稳定，显示大市在跌破18000点后，吸引力正在逐步增加。本周受黄金周影响，港股通关闸。下周恢复后料继续淨流入，为港股带来支持。

　　另一个积极因素是，上个月港股股票回购规模达到了176亿元，乃有史以来月度最高纪录。虽然现时难以判断港股是否见底，但过去经验表明，股票回购规模出现大幅增长，通常是市场触底的一个信号。只不过，这次市场面对的大环境较以往复杂，现时进场的人要有更长的持货时间预期。而稳健的投资者一样需要耐性，等待大环境出现稳定信号。

　　港股市场确实处在艰艰的时候，在黑暗中寻找希望之光，需要勇气和智慧。好消息是港股已处在11年以来估值最便宜的时间点，市场不乏8厘息以上的优质中资股，如果不贪心，8厘的年回报已相当不错。

　　除了高息股，亦可重点关注内地餐饮、酒店、免税等旅游股。经过了3年疫情的反复，中国逐步放开管控，已愈来愈接近现实。跟之前不一样的是，一旦放开再次收紧的机会不大了。