图：美债息回落，刺激美股连日大升，带动全球股市大反弹。

　　全球股市报复式反弹，港股昨日狂升千点，但疫情与地缘政治因素影响下，供应链持续受阻，劳动力市场依然紧张，高通胀问题短期难以解决。美国放慢加息，甚至利率见顶回落，相信只是市场一厢情愿想法。

　　由于美国职位空缺从7月的1120万降至8月的1010万，引发市场憧憬美国放慢加息步伐，美债息回落，刺激美股连日大升，带动全球股市大反弹。

　　收水冲击恐超金融海啸

　　不过，目前谈论美国紧缩货币政策急煞车、利率快将见顶回落，实属言之尚早，联储局持续激进加息所产生外溢冲击，继续对环球经济构成下行压力，股汇债市场震荡难休。

　　继世界银行之后，联合国贸易和发展会议报告亦发出预警，发达经济体的货币与财政政策可能令全球经济陷入衰退和长期停滞，更直言所造成的冲击将比2008年金融海啸与2020年新冠肺炎疫情更加严重。

　　经济面临高通胀低增长挑战

　　从近日美国房地产市场价量齐跌，到英镑、日圆与欧元汇价暴跌，再到全球制造业指数陷入收缩状态，可见世银、联合国等国际机构的警告并非危言耸听，全球经济面对挑战是前所未见，陷入高通胀、高债务、低增长、利率升、泡沫大的困局之中，引爆新一波金融危机的风险愈来愈大。

　　除非美国就业市场急速恶化，否则紧缩货币政策不会轻易作出改变。事实上，美国经济急速滑坡的同时，失业率却保持在3.7%较低水平，主要是美国抗疫失败，估计数百万人因“长新冠”问题而退出就业市场，结果推高工资，加剧通胀压力，联储局被迫要继续加息。美国放缓加息步伐，甚至掉头减息，只是市场一厢情愿想法。

　　值得留意的是，美国激进加息产生外溢冲击波非同小可，加上英国自制危机，疯狂减税，加剧金融资产抛售潮。

　　英政策杂乱无章添隐患

　　尽管英国撤回部分减税建议，英伦银行又重新入市买债，对金融市场稳定作用只属暂时性。英镑跌势随时重现。事实上，今年来环球市场风雨飘摇，投资信心虚怯，股汇债资产价格跌跌不休，忧心会有基金、金融机构支撑不住，类似2008年雷曼爆煲事件随时历史重现。

　　当前全球经济形势严峻，金融市场波涛汹涌，香港难以独善其身，短期经济承受一定压力，股市则呈现较大波动，但在国家强大后盾支持下，香港经济长期向好基本面不变，金融与货币体系保持稳定，恒生指数昨日抽升近6%，反映中资科网股走势的恒生科技指数更大升7.5%，表现优于亚洲股市，突显港股价值。