图：天齐锂业（09696）

　　天齐锂业（09696）作为全球领先的锂生产商，主要于中国、澳洲、智利布局和开采锂矿产，并进行锂化合物和相关衍生物的生产，产品包括碳酸锂、氢氧化锂、氯化锂等，广泛应用于电动汽车、储能系统、空运等行业，以2021年产量计，集团为全球第二大电池级碳酸锂供应商。

　　锂资源战略价值加速提升。随着全球能源转型不断提速，光电、风电等新能源行业对储能电池的需求和电动车对动力电池的需求，推动市场对锂化合物的需求飙升。电池级碳酸锂的价格从两年前约4万元每吨飙升至目前约56万元每吨，并且居高难下，供给未能及时满足旺盛的需求。主因之一为锂资源分布相对集中，智利、澳洲两大国产量在全球占比达到72%，全球企业蜂拥抢夺资源；近期加拿大令三间中国公司撤出对加拿大关键矿产的投资，地域保护令资源获取难度增加，加上新的矿源从初步研究到最终投产，至少需要六、七年，锂价格的高企短期难以下降。

　　业绩增长强势。集团第三季实现收入103.5亿元（人民币，下同），同比增长580.2%，归属股东淨利润为56.5亿元，增长11.7倍。集团首三季总收入达到246.5亿元，同比增幅为5.36倍，归属股东淨利润达159.8亿元，增幅为29倍，扣除非经常性损益的归属股东淨利润达149.2亿元，增幅123倍。强劲增长主要受惠于锂化合物价格和销量均比上年同期大幅增加。据万得数据，集团首三季毛利率达85.4%，较去年提升23.7个百分点。　　全球资源掌控力强，产能仍在继续扩张。集团是中国唯一实现锂资源100%自给自足的锂生产商，全资拥有四川雅江县措拉锂辉石矿，以及全球生产和储量规模最大而成本最低的澳洲格林布什锂矿的26%股权，其2021年开采锂矿产量的全球份额为38%；集团亦参股全球最大的锂化合物生产商SQM，以布局优质盐湖锂资源。目前，扩产计划仍在积极进行中，集团计划将目前格林布什的年产量由162万吨提升至210万吨，另外澳洲奎纳纳二期4.8万吨和四川安居2万吨项目正在积极推进。管理层预测未来18月内供不应求的格局仍会持续。

　　据彭博数据，集团2022至2024年预测EPS分别为13.5、13.2、10.4元，现价对应PE分别约为5.0、5.1、6.5，相对偏低。新能源转型推动下的行业景气度持续性较强，待市场完全走出悲观情绪后相信仍有继续向上的动力，波动市下可逢低吸纳股份。

　　（作者为招商永隆银行证券分析师，证监会持牌人士，并没持有上述股份）