图：今年首10个月，在港发行的点心债超过1000亿元人民币，反映当环球经济与金融不稳，更多国际资金会流向稳定性较高的人民币债券。

　　香港与内地资本市场互联互通进一步扩大，其中利率互换市场互联互通（互换通）预期好事近，有利国际投资者管理利率风险，令人民币债券更加吸引。事实上，今年在港发行的点心债（离岸人民币债券）热销，随着互换通全面启动，点心债需求进一步增加，发行额有望创出新高，为香港金融与经济发展添加活力。大卫

　　面对高通胀、货币紧缩与地缘政治多重夹击，今年环球经济持续走下坡，国际货币基金组织、世界银行与经合组织不断下调经济增长预测，其中经合组织最新估计今年全球经济增长3.1%，远低于去年的5.9%增幅，而明年增速将进一步放慢至只有2.2%，可知道世界经济形势十分严峻，面临衰退风险。

　　互换通有助管理利率风险

　　受累疫情与外围经济恶化，香港内外需求同告不振，拖累今年前三季经济同比下跌3.3，预期第四季经济不会有太大起色，当局早前已将今年全年经济增长预测下调至负增长3.2%。

　　不过，香港经济基础稳固，竞争力优势与长期增长动能犹在。戴德梁行最新全球商业街租金排名，尖沙咀广东道跌落第二位，将全球最昂贵商业街之位相让给美国纽约曼哈顿第五大道，这对香港而言并非坏事，租金营运成本下降，有助吸引更多企业在港投资。

　　提升全球配置人币债意欲

　　事实上，香港金融优势突出，在市场互联互通不断扩大之下，香港金融依然保持相当活力，境外投资者持续利用香港平台投资人民币股票与债券，并带旺相关衍生产品交易。去年推出的MSCI中国A50股指期货成交量迭创新高，可见对冲人民币股债、利率风险的金融衍生产品存在很大需求。

　　今年7月“ETF通”开通之际，香港与内地市场互联互通出台新举措，推进两地利率互换市场互联互通（互换通），预期半年后先开通北向通，这意味互换通好事近，有助投资人民币债券的国际投资者管理利率风险，令人民币债券更加吸引。

　　点心债发行有望创新高

　　值得留意的是，今年首10个月，在港发行的点心债（离岸人民币债券）热销，发行额超过1000亿元人民币，直逼去年全年1100亿元人民币水平，反映环球经济与金融不稳，更多国际资金流向稳定性较高的人民币债券。

　　随着互换通北向与南向全面启动，全球对在岸与离岸人民币债券需求进一步上升，在港发行点心债规模有望创出新高，打破2014年2400亿元人民币的纪录。

　　全球增配人民币债券意欲持续提升，互换通可望成为活跃的金融衍生产品，利好港交所（00388），利好香港金融与经济长远发展。