大和发表研究报告指，虽然万国数据（09698）第三季营收及盈利增长基本符合预期，但由于项目交付和客户迁移可能会延迟，相应地将2023至2024年EBITDA（除息、税、折旧及摊销前盈利）预测下调1%至6%。

　　此外，由于云企业客户需求复苏时间表未明，考虑到需求疲软及近期出现客户流失，该行预计万国数据发展步伐将变得更加保守，今年第四季规划新增服务面积只有约5500平米。计及增量电力成本后，该行预计2022年EBITDA将按年增长14%。

　　今年第四季至明年上半年部分新增产能已推迟至2023至2024年。由于项目定价压力不断增加，预计明年月度服务收入将按年下跌4%及收入按年增长7%。该行维持对万国数据的“持有”评级，目标价则由24元下调至13.6元。

　　资本支出项目延至2024年

　　花旗研究报告亦指，万国数据第三季业绩略为好过预期，调整后EBITDA超出预期约2%。由于需求前景依然低迷，管理层进一步下调今年收入增长指引，并将资本支出项目推迟到2024年，料将推高今年利用率及有助改善现金流状况。

　　该行又相信，随着时间推移，供应过剩、电力成本上升、互联网监管及财务状况紧张等不利因素都可能会缓解，并推动股份获得重新评级，建议投资者耐心等待。

　　考虑到最新增长指引及疲软的行业前景，花旗将万国数据的2023至2024年收入预测下调10%至11%，EBITDA预测下调12%至15%，预期复苏将于明年下半年才出现，因此将其美股（US：GDS）目标价从42美元下调至34美元，评级“买入”。