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实德攻略/获利回吐压力增 港股万八关受考验\郑振辉

2022-12-01 04:24:16大公报
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  港股经过10月份急挫后,11月出现奇迹性回升,恒指从10月底14597点低位,攀升至昨日的18597点,可说是完全收复失地。其中原因包括:11月外围加息气氛有所改变,鸽派言论不断,加息预期下降为科网板块注入动力;另外中美元首在11月首次正式进行会面,被外界形容为“破冰”会谈,对近期中美紧张关系有所降温利好股市。

  当然这次强劲的升势不能不提内房股了,中央提出16项救内房措施,其后人民银行及中证监亦提出多项配合政策,令投资者相信内房资金链问题将会能够解决,内房股出现爆升情况,例如碧桂园,11月初时股价还在“一蚊”水平,但昨日股价已升到2.9元了,升幅两倍有多。因此大市急升内房股绝对功不可没。

  可是笔者必须提醒大家踏入12月便要小心了,因为本人对港股能站稳在18000点以上水平有所保留。首先圣诞元旦长假期临近,今年欧美市场基金持现金比例料升,平仓活动让资金流出情况下美股受压机会大。

  另外上月升幅大多集中在内房股身上,可惜笔者翻查内地楼房交易数据资料显示成交没有怎么提升,我们要明白内地房地产商不能长期借贷度日,最终重点在于资金能否“回笼”,亦即销售状况才会直接影响未来发展,所以当市场冷静下来后,回吐走势应该很快出现。最后内地疫情亦是另一暗湧。

  反之美汇指数在11月走势便录得明显下跌,由11月初高位113.1水平下挫约7%至105.3的低位。原因如下:

  美国11月8日开始举办中期选举,其间各党为粉饰橱窗争取选票,官员言论纷纷“转鸽”,10年期美国债息亦因此从4.2厘下跌至3.7厘以下,美元因而受压。

  美汇升 金价料年底回软

  更何况美国11月分别公布消费物价指数及生产物价指数均意外地对比上一次大幅回落0.5个百分点,投资者相信这证明通胀开始受控,加息前景进一步转弱,加剧美元跌势。

  最后欧洲央行发表强硬加息言论,以及日本央行疑似再次干预,均令这些货币相对美元走强。

  但踏入12月份,笔者反而预期美元有机会作出反弹,从现在执笔时约106位置回升至108水平。首先笔者相信,本年底基金经理持现金过节的现象浓烈,对美元将会产生刚性需求;而且中期选举过后,明显联储局委员已开始重新发放鹰派言论,相信未来加息预期将会重新升温,给予美元注入动力。

  值得一提的是,10月份国际黄金价格升幅亦明显,从月初低位1615美元,上升至最高1786美元,月内升幅超过160美元。除因为美元走低外,不能不提及虚拟货币市场大地震,因为全球第二大虚拟货币交易所FTX倒闭事件,引发资金从虚拟市场流到金市作避险,进一步推高金价。

  可惜踏入12月黄金上升的持续性将会受到考验,除却笔者预计美元回升外,印度本年在需求期间因为关税问题大幅减少黄金进口,亦将会成为黄金年底回软的借口。

  (作者为实德金融策略研究部高级经理)

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