图：安踏体育（02020）

　　2022年卡塔尔世界杯已经开锣，在观看足球比赛同时，不同品牌的冠名、赞助、场内广告等亦引起笔者的关注。世界杯32强中，两大体育用品品牌耐克（Nike/US：NKE）和阿迪达斯（Adidas/US：ADDYY）赞助了近过半数的球队。表面上，国际运动品牌的市场占有率高企，但事实上，国产运动品牌的市占率正逐步增长，并愈来愈受到世界各地的认可。

　　耐克的2023年财年度第一季业绩，季内（截至8月底）收入按年增4%至126.87亿美元，淨利润按年减22%至14.68亿美元，毛利率从去年同期的46.5%降至44.3%。库存水平比去年同期大增44%。集团预期，未来需增加促销活动次数来改善库存水平，并预测2023年财年全年毛利率将跌200至250个点子。

　　至于阿迪达斯，截至今年9月底止第三季业绩，营收按年升11.4%至64.1亿欧元，淨利润按年跌64%至3.5亿欧元，毛利率按年跌1个百分点至49.1%。按地区划分，大中华区首三季度营收26.6亿欧元，按年跌25.3%，是连续第六个财季业绩下跌。

　　代理品牌收入减 滔搏少赚两成

　　滔搏（06110）作为运动用品代理商，上述两大国际品牌销售占其大部分收入；上半财年（截至8月底）股东应占淨利润按年跌20%，期内更大幅关闭逾850家直营门市。

　　另一边厢，内地体育用品巨头安踏（02020）业绩仍较理想。今年第三季安踏主品牌、FILA和其他品牌零售流水分别录得中单位数、10%至20%，以及40%至45%的同比增长。今年上半年，来自安踏品牌和所有其他品牌收入均好过市场预期。安踏上半年收入按年增13.8%至259.7亿元人民币，创半年度新高。安踏上半年营收跟两家国际巨头中国全资公司的同期相比，是约阿迪达斯中国的2.13倍，耐克中国的1.1倍。

　　受疫情影响，外国体育品牌在大中华地区的业绩未见复苏时，国产运动品牌销售已超越从前。而大中华地区的人口较多，其销情对整个体育用品市场尤为重要。随国产运动品牌持续崛起，其行内影响力也会愈来愈大。

　　（作者为安里资产管理投资分析师）