新秀丽（01910） 于1910年在美国科罗拉多州丹佛市创立，为一家皮箱制造企业。公司主要以新秀丽、Tumi、American Tourister及Hartmann等品牌以及其他自有及获授权的品牌，于全球主要从事设计、制造、采购及分销行李箱、商务包及电脑包、户外包及休闲包以及旅游配件。其中主品牌新秀丽及主打高端市场的Tumi贡献营收分别为46%、25%（2021财年）。

　　受益于全球出行需求回暖，尤其是欧美地区放松新冠疫情防控措施，2022年前三季新秀丽业绩复苏势头明显。2022年一季度至三季度，公司营收分别为5.73、7.01、7.91亿美元，同比大幅增长60.7%、57.8%和54.3%，与2019年同期变化分别是-25.2%、-16.1及+0.6%（固定汇率，排除已出售的Speck品牌和俄罗斯地区业务）。公司7至9月营收同比2019年同期分别是-8.7%、+4.1%、+8.0%，复苏势头明确。今年首三季，公司业绩由亏转盈，期内盈利1.15亿美元，去年同期亏损1.48亿美元。

　　新秀丽在中高端旅行箱包市场有较高品牌壁垒，随着欧美民航市场的复苏和中国重启边境，未来两年出行复苏前景清晰，中高端品牌将受益于高端消费客群出行的恢复增长，我们相信新秀丽将充分受益于这一趋势。以最新收盘价计，公司目前股价对应2023年预测市盈率约13倍，处于偏低水平，建议投资者在20元以下可考虑吸纳。

　　（笔者为招商永隆银行证券分析师、证监会持牌人士，并无持有上述股份）