恒生指数摆脱了此前的颓势，重新站上两万点关口，最终全周收涨0.78%或154点，收报20049点，全周成交额约3452亿元。大市整体上还是缺乏一致方向的指引，仍属于窄幅震荡的走势。

　　4月中国官方制造业PMI和财新制造业PMI双双低于50的荣枯线，均不及预期，反映制造业景气度的恢复并不牢固，外贸订单、年轻群体就业率等成为社会议题。五一假期的消费数据对市场信心有所提振。据国铁集团预测，4月27日至5月4日，全国铁路预计发送1.2亿人次，较2019年增长20%，创下历史同期最高水准；有报道称，国内旅游消费、餐饮酒店等整体恢复到持平甚至超过2019年的同期。消费复苏反映购买力和信心的恢复，内回圈展现出了巨大的潜质。以消费拉动产业的复苏，再进一步拉动就业，将对经济增长带来有力支撑。这次五一是后疫情时代，春节后的第一个长假，我们看到了积极的信号，对未来消费的走向有指引意义，但仍要观察其可持续性，剔除一次性的、前期被压制的报复性消费数据的干扰。

　　美联储如期加息0.25厘，基准利率升到5厘至5.25厘。此前市场普遍解读这是美联储的最后一次加息，但鲍威尔似乎并不打算就此停手，仍表示未来需要按数据决定是否再加息，美股在其鹰派言论后走弱。美国就业数据再次超过市场预期，对通胀居高不下的担忧加剧；而美国银行业危机仍在传导，又有小银行出现股价暴跌，市场信心受到影响，而小银行的资产负债表难以在短期内改善，加息继续，银行业危机不止。数据显示，美元正快速流入货币基金市场，而其他方面的流动性则都偏紧，港股同样将受限于流动性紧张，需要警惕资金流出。

　　另一方面，美国债务危机正在逼近，债务上限的问题如不能顺利解决，或将导致一系列的连锁反应。对经济衰退及各类风险的担忧刺激了避险情绪，黄金作为重要的避险资产，价格在周内一度突破了2080美元的关键价位，刷新了历史高位。虽然恒指突破了两万点，但港股交易量在北水回归后较节前并无显著改善，市场观望情绪依然浓厚。

　　（作者为拔萃资本集团高级副总裁，证监会持牌人士，以上仅代表个人观点）