图：英伟达被长线基金沽货套现，具有启示作用，显示美股估值严重高估。

　　美国债限问题暂时解决，意味财政部本周将重新疯狂举债抽水，估计未来数月发债总额超逾万亿美元，市场流动性面临大幅收紧压力，股债沽压重重。欧洲长期资金趁高减持近期狂升的芯片股英伟达，具有一定启示作用。

　　财政司司长陈茂波昨日在网志之中提到要继续注意外围风险与变数，确保经济高质量、可持续发展。这反映外在经济复杂多变，尤其是美国衰退阴霾持续挥之不去。

　　恢复疯狂发债 市场流动性抽紧

　　事实上，美国总统拜登签署债务上限法案，不代表债务违约风险完全解除，随着本周恢复疯狂举债抽水，债务规模继续失控上升之余，还会导致股债市场流动性大幅收紧，加剧资产价格下行，加上通胀高企，联储局被迫继续加息，随时引发房地产泡沫爆破，美国存在经济硬着陆危机，构成全球经济与金融主要风险源头。

　　最近国际货币基金组织下调今年世界经济增长至2.8%，比去年3.4%增幅显著放缓，可见高通胀、高利率、高债务与地缘政治不稳等因素困扰全球经济，特别是过去数月美欧银行接连出事，金融脆弱性进一步暴露出来，加大下半年环球经济下行压力，届时香港也难以独善其身。

　　财爷昨日预警来得及时，有助增强忧患意识与底线思维，作好最坏的打算、作最好的准备，以应对与化解突如其来的重大经济与金融风险，确保香港金融体系稳定。

　　惠誉不卖账 维持负面观察

　　值得留意的是，全球三大评级机构之一惠誉不卖账，继续将美国AAA评级展望列为负面观察名单，未有因为美国国会通过债限法案、暂缓债务上限生效至2025年初而作出改变。由此可见美国债务违约风险犹在，财政持续入不敷支，在31.4万亿美元债务之上继续借贷度日，债务违约是迟早问题，惠誉最终摘去美国AAA评级不令人感到意外。

　　同时，美国暂时解决债限问题，意味可以重新启动发债，补充政府财政资金缺口，单是今日预计拍售逾1700亿美元国债，预计未来数月，发债总额将会超过一万亿美元，短时间内如此大规模发债是前所未见，对美国金融市场是一个严峻考验，随时衍生三大负面冲击。

　　一是银行存款流向债券市场，恐进一步增加美国银行存款流失压力，掀起新一波银行危机。

　　二是美国发行万亿美元规模的国债，市场估计杀伤力等同加息半厘，对股市债市冲击不容低估，金融市场将持续动荡不安。

　　欧基金沽英伟达　具启示作用

　　三是美国政治内斗之下暂时解决债限问题，但协议却限制拜登政府财政开支，一定程度削弱应对经济风险能力，衰退危机进一步加剧。

　　美国将进行万亿美元的抽资大行动，股债沽压重重，每次美股反弹，都是高沽好机会。今年股价暴涨169%、市值近万亿美元的美国芯片股英伟达（Nvidia），长线投资者如欧资基金也趁机沽货套现，具有启示作用，显示美股估值严重高估。