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板块寻宝/疫后修复可期 润啤上望76.5元\赞 华

2023-06-07 04:03:05大公报
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  图:华润啤酒(00291)

  由于气候变化,全球气温料迭创新高,内地不少省市最近纷纷发布高温警告,可谓曲线的啤酒消费旺季应已提早来临,市场甚至视为啤酒行业实现销量疫后修复的一年,华润啤酒(00291)恢复高增长可期,短线值博率不俗。

  年内,润啤积极提升产品结构和调整部分产品价格,带动整体平均销售价格按年上升5.2%,公司给予今年收入增长中单位数、淨利润增长为双位数和超过20%的高端啤酒销量增长预测。除了啤酒生意,润啤近年积极开拓白酒市场,入股多家知名企业,有机会成为未来新增长动力,前景亮丽。据悉,今年首季度内地啤酒产量按年增长4.5%,3月份在低基数之下更增加20.4%。季内,啤酒行业龙头企业销量增速均跑赢行业,并俱已恢复甚至超越疫情前水平。

  此外,今年来,铝、玻璃和瓦楞纸的价格呈现10%至20%的下降趋势。由于啤酒公司大多按季度采购包装材料,价格走低对毛利率的正面贡献将在未来几个季度逐渐释放。

  上月中,大和重申对润啤的“买入”评级,建议趁股价回调吸纳,目标价由70元上调至76.5元,距离现价约有48%的上望空间,投资可以依此参考。

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