图：加元兑美元汇价

　　加拿大央行自去年2月开启新一轮加息周期以来，仅8次议息会议将利率由0.25厘升至4.5厘，之后为了缓和短期内激进加息对经济的冲击，于今年3月开始连续2次维持利率不变，成为去年开始加息周期的环球主要央行当中，第一间暂停加息的央行。

　　加拿大通胀数据略有反弹，4月消费者物价指数（CPI）按年上升4.4%，是近10个月来整体通胀首次回暖。同时经济增长亦优于市场预期，第一季年化国内生产总值（GDP）按季上升3.1%，好过市场预期的增长2.5%，3月GDP维持不变，亦优于市场预期的收缩0.1%。数据令市场对央行进一步加息的预期升温。

　　沙特减产未撑起油价

　　加央行将于周三公布议息结果，预计届时将继续按兵不动。虽然现时整体通胀有所升温，但核心通胀仍然保持下降趋势。加央行行长麦克勒姆称，虽然整体通胀意外回升，可是国内物价仍持续下滑，因此有信心通胀会按照央行预期回落。需留意的是，国内经济仍可能面临收缩的风险，前瞻性指标如零售销售数据已连续2个月录得下滑，所以支撑央行恢复加息的理据并不足够。

　　除此之外，虽然石油出口国组织与盟友（OPEC+）的6月部长级会议结束后，于本周一宣布维持早前定下的减产协议不变，唯沙特阿拉伯宣布自愿额外减产100万桶。而在巿场正观望环球经济会否出现衰退的可能性之际，减产消息发布后，支撑油价的力度仍是相对有限，纽约期油当日仍小幅下挫，收报72.15美元，并未突破50天移动平均线约75美元位置。

　　油价疲弱同时亦限制加元表现，美元兑加元近期虽录得一定跌幅，但在经济基本面并未出现改善，以及预期油价未现上升动力的情况下，美元兑加元较难突破素有牛熊分界线之称的250天移动平均，现时处于1.34水平附近，短线反弹至50天线约1.35，甚至突破而上的机会颇大。

　　（光大证券国际产品开发及零售研究部）