图：联想集团（00992）

　　刚公布第二财季业绩的联想集团（00992），收入环比连续两个季度回升，主要得益于智慧设备业务集团（IDG）良好的复苏势头，但传统服务器平台迁移较慢及AI（人工智能）服务器订单转化率较低，收入则按年下降15.7%。营业利润为5.14亿美元，按年下降39.6%，毛利率按年提升至17.5%，创历史新高。

　　上季出货量跑赢同业

　　全球PC（个人电脑）出货量下滑速度放缓及伴随着去库存化结束，今年第三季全球PC出货量按年下降5%，但联想出货量则按季提升12.7%，高于行业整体水平。联想PC业务以24%的市占率继续稳坐全球第一，收入按季增长13.6%。集团预计2024年将有两大因素刺激行业需求爆发：一是新的Win11系统预计会进一步拉动终端用户需求，二是进入AI PC爆发元年，进一步刺激用户需求，主席杨元庆对未来一年的电脑市场亦比较有信心。

　　集团利用生成式AI积极打造新一代人工智能终端产品，AI PC有望从2024年下半年推动换机周期，将激发消费者增购意愿，为PC市场带来新的购买力量。AI PC将逐渐取代传统PC产品去稳固联想的PC霸主地位。

　　集团三大新业务分别是智慧设备业务集团（IDG）、基础设施方案业务集团（ISG）及方案服务业务集团（SSG）。IDG业务包括PC、智能手机及其他智能设备产品，PC端占80%，已连续两个季度大幅改善，智能设备业务集团的经营利润率达到7.4%，重回历史最高水平。ISG业务包括存储、软体、服务及高性能伺服器，其中伺服器及软体的收入创历史新高，按年增30%，存储收入增加至3倍多，而集团最先进的边缘运算产品ThinkEdge的销售年增超过1.7倍。

　　联想第三季度业绩符合预期，IDG稳步复苏，SSG靠着ISG提供盈利支撑，AI PC发布驱动新增长。股价走势方面，由上年10月5.26港元一浪过于一浪地开始，上升至今月的高位10港元以上。投资者可吼9港元买入，上望至10.5港元，止蚀价可放于8港元。

　　（作者为富途证券高级策略师，证监会持牌人士，并无持有上述股份）