图：人民币债券继续成为全球理想的避险资产，香港债市发展大有可为。

　　近年香港债券市场迅速壮大发展，绿色债券与离岸人民币债券（点心债）发行额迭创新高，特别是在相对低息的融资环境下，内外企业大举在港发行离岸人民币债券，迄今发行额达到6000多亿元人民币，规模较去年底翻了一番。香港债市市况大旺，市场地位提升，加速成为亚洲的国际债券中心，这亦是对所谓香港成金融中心遗址论作出强而有力的驳斥。

　　中国对世界经济增长贡献三分之一，是全球最大的增长引擎，同时也是最大机遇所在，国际资金增加配置人民币资产，为香港债券市场发展带来重大契机。目前香港是全球最大离岸人民币市场，资金池规模逐步增加至逾1.1万亿元人民币，支持香港持续扩大开展更多离岸人民币投融资业，持续成为领先全球的离岸人民币风险与资产管理中心。

　　市场需求增 人币债热销

　　事实上，中国债券在全球愈来愈抢手，在市场需求带动下，内外企业发行在岸与离岸人民币债券均创出新高。综合多方面数据，今年首三季境外机构在内地发行的在岸人民币债券（熊猫债）发行额，按年增长逾45%至1060亿元人民币，而今年内外机构在港新增发行的离岸人民币债券（点心债），按年更倍增至约3000亿元人民币。尽管如此，点心债仍然热销，市场反应不俗，原因对比大幅波动的美元及欧元计价的债券，人民币债券稳定性显然较强，更具吸引力。

　　根据香港金融管理局提供最新数据，截至今年九月底止，点心债发行额为6172亿元人民币，对比去年底的3123亿元人民币及今年三月底的5410亿元人民币，分别增加98%与14%，从中可见点心债发行火爆，成为香港债券市场融资功能、地位提升的重要标志。

　　人民币债券发行与销售大旺，相信有三大因素支持：一是全球各国减少美元依赖，增加配置人民币资产。二是人民币融资成本相对美欧货币为低，吸引企业转用人民币融资。三是人民币国际认受性提升，东盟、金砖国家纷纷使用人民币进行贸易与投资结算，逐步累积人民币，形成人民币计价的资产需求上升。因此，凭借作为全球最大离岸人民币市场的优势，势令香港债券市场进一步壮大发展，进入新的黄金时代。

其实，香港债券市场出现突破性发展，除了点心债市场表现亮眼，绿色债券市场异常兴旺。自2018年以来，当局积极推动发展绿色金融，累计发行约1700亿元绿色债券，包括零售绿债与代币化绿债。事实上，香港逐步成为区内绿债融资中心。去年在香港安排发行的绿色和可持续债券总额按年增长40%至805亿美元，占整个亚洲市场的35%，位列亚洲第一。据知特区政府计划发行第二批代币化绿债发行，为绿色金融及金融科技发展注入新动力。

　　债市壮大 巩固金融中心地位

　　在点心债、绿色债券双引擎拉动下，香港债券市场迅速壮大，逐步成为亚洲的国际债券中心，去年在香港安排的债券发行总额逾1000亿美元，市场占有率约30%，香港债市在亚洲区内市场份额正不断扩大，由“股强债弱”转变为股债强强联合的局面，巩固与提升香港国际中心地位。因此，香港金融中心竞争力有增无减，所谓香港成金融中心遗址说法完全不是事实，一派胡言。

　　全球加大押注中国，加上香港积极融入国家发展大局，参与共建“一带一路”，离岸人币投融资发展前景无可限量，其中人币债券继续成为全球理想的避险资产，香港债市发展大有可为。