港股6月开门红，连升两日，一扫5月下旬以来的阴霾，不过这是否代表调整已结束，仍有待观察。大摩近期持续看淡内房，但看好的声音亦开始出现。同属美资大行的花旗昨日发表报告，指随着内地房地产新政的实施，内房市场软着陆正在形成，预计内地楼价将在6至9个月内加速企稳。

　　虽然近期的刺激楼市政策一浪高于一浪，对稳定内房市场应该会产生实质作用，不过短期的波动仍然难免。周末公布的5月数据，尚未看到实质效果，最快也要等到6月销售数据，或许到时能够给市场带来一些希望。

　　另一方面，市场对上周在山东召开的一场企业家和专家座谈会，有很多的解读，乐观解读者占多数，代表大部分投资者期待政策面的突破。内地著名经济学家刘煜辉建议，对于宏观政策最期待的一个着力点，就是政府债券的大规模发行，以及数据资本化。而事实上，今年的国内超长期特别国债，上个月中旬也终于发行了。

　　过去一段相当长的时间，土地财政成为主流，银行信用都是用土地和地产作为信用抵押品，而现时新一轮债务扩张的抵押品，已没有了这一基础，需要配备新型生产要素。刘煜辉认为，新型生产要素的方向就是数据资本化，如此才能实现中国经济转型的终极目标，建立一个以内需为主导的经济增长模式，形成新的人民币汇率机制，以国债为锚。内地最大规模的数据资产，以三大电讯商为首，市传下半年将实施数据入表。一旦实行，电讯商的估值有望重估。