图：恒指走势

　　港股上周四个交易天中三升一跌，恒指18000点关得而复失，收市报17799点，较前周升81点。反复波动是其特点。

　　升降韵律尚算稳定。五周为：升跌升跌升，三升二跌。十周为：升升升跌跌升跌升跌升，六升四跌，保住强势。本周是升是降，对后市颇为重要。若升则继续保住强势，否则就会由强势转为平势。

　　由于七月首个星期最终仍以上升收市，故人们所讲的“开局良好”依然适用。不过，上周五的走势确实令人不安，无端端重挫228点，将原先有300多点的升幅收窄至只涨81点，既令人感到意外，亦扰乱了不少人对大市升降的预期。有人说，近日港股的演变好似专门同投资者开玩笑，大多数人认为“将会这样”就每每“不是这样”。例如六月底最后一周恒指下跌310点，于是大家就以为七月开局会面对颇大压力了。结果不是这个样子，乃连升三日，于是人们又预期那个失而复得的18000点可以守住了，但最终又事与愿违，上周五大跌，并连失18000、17900和17800三个关口。“顺理成章”者不行，“依书直说”者亦不对，大市何去何从，可预测性正在减退中。

　　从上述的例子可以说明，市场好淡争持的激烈程度超乎想像，好淡正在你一拳我一脚地“互殴”，谁都不肯认输，也没有放弃继续搏击的机会。这大概可以解释何以市况如此反复的原因。若此说非虚，则本周大市又未必如一般人想像的“悲观”。我预期恒指17600-17500的重要支持位可以守住，而上落市的走势将延续，在17600-18100区间运行。

　　不要忘记，本月中旬是三中全会召开之日子，由七月十五日至十八日，市场正预期三中全会有好消息公布，对深化改革、经济以至股市都有利。面对重大消息披露，淡友的造淡行为会有所收敛。对好友来讲，上周将升幅收窄，正好为日后到来的好消息营造更大跃动空间，以股市来讲，上升前例先下跌，这是屡试不爽者。

　　中特估待回气再上

　　明乎此，对短期大市的反复，投资者大可以平常心视之。大市仍是上落市，不会是“单边市”。中特估强势略减，是股市有升有降的规律，升了这么多，回一回气，让迟来者在适合的价位有上车机会，正是股市升降轮动的精髓所在。