图：中资股业绩表现亮丽，成为投资者吸纳目标，其中阿里巴巴可以纳入港股通，有望引入千亿元计北水。

　　腾讯、阿里巴巴、京东集团等企业季绩优于市场预期，证明中国经济持续向好，创新发展动力强劲，企业增长潜力大，现水平估值被严重低估。在美欧日股市仍然存在去泡沫风险之际，将吸引资金回流中资股。

　　由于市场对日圆套息交易拆仓及美国经济衰退的疑虑纾缓，美欧日股市上周出现反弹，但困扰美欧日股市的利淡因素仍然挥之不去。一是日本将会换首相，日圆汇价走势、货币政策去向存在很大不确定性。近日，日圆兑美元一度回落至149水平，但不代表日圆套息交易卷土重来。事实上，日本央行在今年6月再出售106亿美元的美债，累计三个月合共沽出美债逾700亿美元，储备足够“子弹”，为再次入市干预汇市作好准备，以遏制日圆跌势，随时引发新一波日圆套息交易拆仓潮，掀起美欧日股市套现潮，加速去泡沫。

　　人币资产估值吸引

　　二是美国经济衰退疑虑难解。6月消费物价指数环比回升，加上持续放任发债印钞及地缘政治紧张局势，美国通胀存在再升温的可能性，将令私人消费更加疲弱，拖累经济硬着陆。事实上，上周四美国公布7月零售销售额环比上升1%，表面上优于预期，但扣除汽车销售按月强劲反弹的因素（6月汽车销售因网络问题而下跌）之后，实际上零售销售只增加0.3%而已，消费未见太大起色。在高息及通胀持续夹击之下，美国经济正在加速走向悬崖边上，醒目资金正把握股市反弹的机会出货套现，例如英伟达创办人黄仁勳差不多整个8月份都在减持股份。

　　中国外贸出口表现强劲

　　值得留意的是，中国外贸出口表现强劲，上月消费品零售有改善，将支持经济保持稳健增长，令处于估值洼地的人民币资产更见吸引力，成为国际资金低吸对象，目前，近期港股企稳的迹象显示，恒生指数重上17000点之上，年内止跌回升逾2%，国企指数今年累积升幅更超逾6%，显示有资金积极抄底中资股，目前国企指数平均市盈率只有8.3倍，估值十分吸引。其实，当前外资配置人民币股债资产处于较低水平，以A股为例，境外资金持股比重只有3%，远低于日股31%的比重，这与中国作为第二大经济体并不匹配，未来有很大增长空间。

　　创新发展有成效

　　其实，腾讯、阿里巴巴、京东等中资科技股相继发表亮丽季度成绩单，从中反映中国经济增长势头良好，创新发展见到成效，持续为经济注入发展动能。例如腾讯次季盈利劲增82%，受惠网络游戏业务复苏，而微信逾13亿个活跃用户，通过视频号、小程序及小游戏，加速微信生态圈商业化变现，成为推动业绩新增长点。至于阿里巴巴，上季淨利润407亿元，比预期为佳，淘天业务已重拾增长动力，显示市场占有率趋向稳定，预期电商以外大部分业务在一至两年内收支平衡，加上转到港股作主要上市好事近，阿里巴巴可纳入港股通，有望引入千亿元计北水。同时，京东集团次季盈利高于预期，在家电旧换新政策支持下，电商业务将保持较快增长。上述中资股股价走势有望转强，呈现估值大修复。

　　中资股业绩表现亮丽，将吸引资金回流，港股有望脱颖而出，跑赢区内股市。