在市况波动和加息环境下，很多亚洲投资者首要目标是获得定期的收益。以固定收益投资为例，投资者可以从多角度考量，以提升投资组合的收益，且毋须承担过多风险。

　　风险可使用量化参数衡量。在过去一年，鉴于利率走势未明，导致市场忧虑未除，广泛固定收益市场的波动主要由利率风险带动。以三年的投资年期为例，其间美国经济依然强韧，且全面覆盖宽松周期（联邦基金利率为0）和紧缩周期（联邦基金利率升至5.25厘至5.5厘的23年高位），机构优先证券的波幅（7%）略高于美国国库债券（6.6%），但低于美国按揭抵押证券（8.08%）和美国投资级别债券（8.81%）等其他对利率敏感的资产。

　　鉴于期内美国联储局加息5.25厘，优先证券的回报相对优于美国国库债券、美国按揭抵押证券和投资级别债券。

　　风险亦可以质化角度说明。若以信贷评级作为衡量信贷发行人的财务状况和履行偿债义务的指标，可以选择孳息率较高（收益较高）、质素较佳的信贷（违约风险较低），以提高投资组合的收益。举例说，投资级别的信贷资产，如优先证券（Baa2），其10年平均违约风险仅为0.08%，但属于投机级别的美国高收益债券（B1），则较大机会出现违约（3.08%）。此外，尽管优先证券的信贷评级较美国高收益债券高出五级，其孳息率亦仅低于后者69点子。

　　固定收益方案利风险管理

　　相比其他信贷评级较高的A级资产，优先证券的孳息率分别较美国投资级别债券（A3）、美国按揭抵押证券（Aa1）及美国国库债券（Aa1）高出178、213和275点子。

　　投资策略不受限制的美国固定收益方案，料可灵活驾驭整体信贷和利率机会并从中受惠，亦可根据宏观环境配置于风险低的范畴，同时提供持续稳定收益来源，协助投资者驾驭不断变化的环境。

　　（宏利投资管理）