美国联储局在9月18日，展开市场期待已久的宽松货币政策周期，调低政策利率50点子。联邦基金利率目标区间降至4.75厘至5厘。

　　联储局的会后声明及新闻发布会更具启示性。自从联储局主席鲍威尔在全球央行年会发表演说以来，当局的立场明显由仅专注降低通胀，转为再次着重其另一项双重任务：全民就业。

　　我们维持原来观点，美国经济有可能出现降温。若一如预期发生，未来部分经济数据可能会逊于预期，或会触发联储局采取更积极的政策应对措施。因此，目前预料当局在2024年底前将进一步减息75点子，联邦基金利率（目标区间上限）料降至4.25厘，预期政策利率将在2025年年底前降至3厘。

　　劳工数据或引发市场波动

　　随着联储局展开宽松周期，以下3个重要主题值得注视。首先，劳工市场数据的公布可能会对金融市场造成波动。消费信心指标（如零售销售数据）是另一个值得关注的潜在焦点。

　　最后，只要美国经济维持稳健，透过减息放宽货币政策的做法，一般会利好风险较高的投资资产，但难免仍有短期波动。

　　虽然预期经济将会降温，但亦承认在经济出现疲弱迹象前，联储局维持宽松周期的时间愈长，则实现软着陆的机会愈大。

　　（作者为宏利投资管理宏观经济策略部环球主管）