金山软件（03888）是中国知名的软件企业之一，是一家应用软件和互联网服务提供者，提供软件发展、分销等服务。 2024年第三季度公司的收益为29.14亿元（人民币，下同），较上年同期增长42%，较上季度增长18%。办公软件及服务、网络游戏及其他收益分别占集团2024年第三季度总收益的41%及59%。2024年第三季度的收益成本为4.6亿元，较上年同期增长20%，较上季度增长7%。增长主要由于网络游戏收益增长使得管道成本上升，以及网络游戏业务的员工相关开支增加。

　　2024年第三季度的毛利为24.54亿元，较上年同期增长46%，较上季度增长20%。公司的毛利率为84%，较上年同期增长三个百分点，较上季度增长一个百分点。第三季度的研发成本为8.6亿元，较上年同期增长28%，较上季度增长16%。增长主要由于员工人数增加以支持人工智慧及协作产品的开发，以及应计绩效奖金增加。2024年第三季度的母公司拥有人应占溢利为4.13亿元，2023年第三季度及2024年第二季度的溢利分别为2850万元及3.93亿元，三季度同比与环比均明显增长。

　　宏观方面，内地10月份PMI、货币供应量、地产融资资金来源与贸易等多重经济数据表现均出现改善，体现了二至三季度一系列政策的作用正在显现。当前金山软件市淨率与市盈率的估值分位数均位于近十年的30%以下，存在估值优势，未来宏观经济稳步回升，公司持续增加研发投入，公司的业绩也有望维持稳步增长。综合而言，金山软件在估值、基本面前景等多个方面均具有优势，建议投资者于32元附近对其进行布局。

　　（作者为招商永隆银行证券分析师、证监会持牌人士，并无持有上述股份）