上期笔者提及相信有部分板块将会突围而出，尤其是相关AI智能；半导体；以及汽车股板块。结果阿里巴巴（09988）由假期前的88.3元升至现在的124.1元，升幅达40%；中芯国际（00981）从38.2升至51.8元水平，升35%。除却上期预计的因素外，农历假期后市场炒作DeepSeek概念及民营企业座谈会的召开，令科技股，特别新兴板块被市场热烈追捧。这个可以从香港股市每日成交证明，由假期前的1000多亿成交，增加至近期最多4000多亿成交。

　　虽然本人亦相信短期内科技股仍然会成为追捧对象及焦点。但并不代表预期整个股票市场继续向上。首先从技术面看，23000点这个心理关口本身已有一定阻力，加上现在14天的相对强弱指数已达至87，明显出现超买状态。消息面上亦有一定的暗湧，由特朗普所掀起的环球贸易战可说已经正式开打，相信短期内中美双方持续角力，香港作为中间角色必然受到负面影响，假如没有新的催化剂，升幅过后会否出现回吐呢？总括而言笔者并不建议在恒生指数接近两万三千点附近高追的策略。

　　最后国际商品市场，当然不能不提及屡创新高的黄金，2月11日黄金价格再创每盎司2943美元的历史新高。但各位要小心，还记得两年前黄金价格起动其中一个重要因素便是俄乌开始冲突，而近日特朗普却积极推动俄乌停火方案，美俄首脑短期内更将在沙特阿拉伯会面，市场传言停战时间表有机会出现。假如属实真的有很大可能给予黄金市场进行大回吐的借口。因此投资者必须小心。

　　（作者为实德金融策略研究部高级经理）