今年1月20日，特朗普宣誓就任美国第47任总统，随即签署多项行政命令，整体延续“美国优先”的政策主张。关税政策方面，特朗普于上任当天设立“对外税务局”，负责征收外国关税、税费和所有收入。

　　此外，特朗普宣称将于2月1日或之前，对加拿大和墨西哥加征最高可达25%的关税。但后续加、墨两国在边境管制方面作出初步让步，因此美国延迟30天实施关税措施。至于针对中国方面，特朗普于2月1日签署行政令，对所有中国输美商品加征10%关税。另将于3月12日开始对所有进口至美国的钢铁和铝的关税提升至25%，并且取消对部分贸易伙伴的免税配额和豁免政策，以鼓励美国企业使用国产钢铝。

　　特朗普当政首日结束后，由于关税表态较预期温和，提振人民币走势，施压加拿大元、墨西哥比索走跌，美元指数整体弱于就职前。从股债市场来看，特朗普就职后的首个交易日，美股三大指数向上。从大宗商品市场来看，金价先跌后升，油价波动小幅走跌，整体波幅不大。待相关政策陆续落地，或对金融市场产生更进一步影响。

　　总括而言，特朗普政策相对市场预期偏温和，但后续不确定性仍大。未来，特朗普强调将全力控制通胀，并在压降能源价格、缩减财政开支等领域发力，有利于缓解美联储的“通胀”担忧，美债利率继续大幅上行概率可能性不大。

　　（中国工商银行（亚洲）东南亚研究中心）