大中华股市踏入2025年持续表现强势，香港股市受惠于南向资金流入，表现尤其突出。

　　人工智能时代来临

　　首先﹐国产AI大模型DeepSeek出现，加快大中华区采用AI的步伐。许多科技及AI相关行业于年初至今表现优于大市，包括软件以至边缘人工智能（Edge AI）及人工智能个人电脑（AI PC）。事实上，这个领域的升势不只限于软件及硬件公司。

　　其次，春节联欢晚会展示的舞蹈机器人，让中国成为全球机器人供应链的主要受惠者，拥有不少全球及国内客户。过往，机器学习局限于软件演算法产生自我强化作用。如今，大型语言模型及生成式人工智能（GenAI）的发展，使机器人领域取得重大跃进，加快实体机器透过自然语言、模仿及模拟来学习的速度。

　　再者，自动驾驶汽车基本上是能控制三大功能的机器人，（1）方向盘、（2）油门踏板角度及（3）煞车踏板。一家领先汽车制造商在2025年推出21款具备自动驾驶功能的更新车型，包括基本上属于标准配备的高速公路自动导航驾驶（NOA）及自动泊车系统，入门价格维持不变。这应为行业参与者带来更多竞争，推动未来创新步伐。

　　依上述三项观点，近期发展及利好的科技突破将成为2025年大中华股市的正面动力。多项正面催化剂进一步为大中华股市提供支持，包括针对创新高端制造及新产业企业集资需求的扶持政策、内地公布的一系列提振本地增长的措施、中国房地产市场复苏，以及中国银行业可能进一步展开资本重组计划。鉴于预期人形机器人产业将有更多创新发展，加上自动驾驶技术发展加快，继续看好科技、TMT及平台公司、具备“走向全球”策略的先进制造公司、边缘人工智能受惠者，以及机械人供应链。

　　（作者为宏利投资管理大中华股票高级组合经理）