图：环球资金加速从美元资产出逃，美股汇债面临下行压力。

　　美国向全球多国加征进口关税，表面上占尽便宜，但实际上损害自身利益，引发走资潮，负面影响极深远。高关税税率下，全球加快降低对美国市场的依赖，继而影响国际资金流向，触发大规模资金从美国金融资产出逃。

　　欧盟与日本外贸出口高度依赖美国市场，面对美贸易霸凌，无奈接受15%的关税，特朗普因此沾沾自喜，但美国不少有识之士认为，所加税项最终由美国买单，企业会将额外关税转嫁消费者，打击私人消费，不利经济增长。事实上，美国6月消费物价指数升幅加快至2.7%，较5月高0.3个百分点，预期下周二公布的7月消费物价指数升幅可能达3%。若通胀重现“3”，美息随时不减反加，令经济陷入滞胀危机，美元资产走弱。

　　各国降美出口 美元外循环减弱

　　特朗普吹嘘欧日韩将大增在美投资及购买更多美国商品，但市场质疑存在很大不确定性。美日关税协议中，双方各说各话。日本官员表示，在美的5500亿美元合作投资中，大都是贷款，将会收取利息，实际上日本出资比例仅1%至2%，即55至110亿美元。换言之，投资额有限，投资信心不足。至于欧盟、韩国计划增加在美投资6000亿及3500亿美元，当中亦可能有不少水分。

　　特朗普设下高关税壁垒，迫使各国逐步减少对美市场依赖，将产生深远影响。有分析推算，到2027年，全球对美国出口额比过去三年减少46%以上，即大减2.68万亿美元，因各国加快推进多元出口市场，不利美国在全球外贸地位。若然如是，全球各国在货物贸易中获取美元将大幅减少数万亿，必然冲击美元在环球市场的循环流动机制，各国向美国市场出口大跌，所收到美元亦大减，难有足够美元再投资美国金融资产。全球需求急降之下，美股债价格恐暴跌，最终动摇美金融霸权地位。

　　美家庭购买力降 经济失动力

　　美国耶鲁大学分析估算，美国向全球加税，整体平均税率为18.3%，导致美国家庭平均开支增加2400美元，将拖累今明两年经济增长0.5个百分点。特朗普加税政策损害自身利益，美国市场在全球的重要性下降，各个国家将不会增加美国投资，反而进一步减持美元资产。市场人士担心，美国与欧日韩达成关税协议，包括日本在内的国际资金会加速从美元资产出逃，加剧美国股汇债资产下行压力，特朗普政策终必自吃苦果。

　　美与欧日韩达成关税协议，无助提振美元汇价，当心环球资金加速从美国退潮，美元资产抛售愈演愈烈。