图：中国稀土储藏量约为4400万吨，占全球约40%；冶炼分离产能约为每年25万吨，占全球的90%。

　　二战结束后，美国一度垄断全球稀土产能，在分离加工技术方面也占有代际优势。但如今美国年均淨消费约1万吨稀土金属或合成物，惟自身产能仅有250吨，97%以上依赖进口。曾经的稀土大国，何以至此？

　　截至2024年，中国稀土储藏量约为4400万吨，占全球约40%；冶炼分离产能约为每年25万吨，占全球的90%。更关键的是，中国稀土加工成本要比美国低60%。

　　美国：去工业化与冶炼外包

　　1949年，加州山口关（Mountain Pass）大型稀土矿的发现，帮助美国成为全球最主要的稀土生产国。1950年代，爱荷华州立大学的离子交换分离技术攻关取得突破，使得联邦政府掌握到彼时最先进的稀土冶炼加工技术。至1960年代中期，美国控制了全球90%以上的稀土供应量，在冷战时期支撑了自身军工科技的研发，以及彩色电视等电子消费品的普及。

　　但到了1990年代，美国的去工业化趋势如火如荼。在经济效益的推动下，美国企业选择将开采出来的稀土矿石直接运往中国进行加工，这种“冶炼外包”模式导致本国稀土加工厂接连倒闭。

　　稀土的分离与加工须经历极其复杂的流程，而长期的产业空洞化又造成美国相关技术人员与工程师团队的流失，这也使得其与中国的稀土技术代差越来越大。此外，山口关矿场在1998年曾因放射性物质洩漏而停工，其后多年又在环保与财务压力下数次关停，增加了美国稀土产能的不稳定性。

　　特朗普二次入主白宫后，启动了稀土供应链的重组计划，战略目标是在2030年实现50%的中国进口替代，2035年替代率提升至70%至80%。7月10日，美国国防部宣布扶持本土唯一稀土矿产与精炼企业MP Materials（MP），投资4亿美元换取15%股份、成为后者最大股东，并以中国市场价两倍的水平（110美元／公斤）签署了收购MP Materials钕镨产品的托底协议。今年以来，该公司股票已累计上涨437%。

　　中国：规模效应与鸭舌理论

　　当然，产能可以奋起直追、技术可以迭代发展，但中国稀土产业的规模效应及其带来的成本优势，是美国短期内无法企及的。在这里，笔者以稀土中的镓（Ga）为例来做一介绍。

　　镓，作为广泛应用于电子、光电和高科技领域，是家用充电头、太阳能面板、车用电机及军用雷达的重要组成部分。根据中国铝业（02600）的年报信息，须冶炼2000万吨氧化铝才能提取146吨的镓。而每生产1吨氧化铝，又需要2吨铝土矿、0.25吨石灰与0.5吨标准煤。

　　这意味着，如果你想要得到稳定的镓产能，首先要投资千万吨级别的氧化铝工厂，其次为了处理剩余的氧化铝，还要投资同等级别的电解铝工厂。保证各个工程能够顺利运行，每年的电力支持高达1000亿度。

　　稀土的稀缺性源于自身的伴生矿属性，在分离加工的同时还要“消化”庞大的附属矿产，这就要求生产国必须拥有完备的上下游产业链，以及与之匹配的市场胃纳空间，用来分摊稀土的生产成本。

　　笔者以“鸭舌”产业打个比方。好比美国人酷爱食鸭舌，但不吃鸭肉。如果你在美国建立一家养鸭子农场，所有费用只能通过鸭舌这一单品来回收，售价自然高到离谱。相比之下，你在中国养鸭子，鸭肉可以用来做“北京烤鸭”、鸭架可以用来煲汤，鸭血可以用以打边炉，甚至鸭毛都能制成羽绒服，那么鸭舌的价格优势自然也会体现出来。